Bitwise: Останній проєкт закону CLARITY спричинив падіння акцій Circle на 20%, майбутня ринкова капіталізація переглядається

Мэтт Хуган, головний інвестиційний директор Bitwise, опублікував статтю, в якій заявив, що, виходячи з консервативних припущень і навіть враховуючи нещодавні побоювання, викликані останнім проєктом закону CLARITY Act, він очікує, що оцінка Circle досягне $75 мільярдів до 2030 року. Досі процентний дохід не був основним чинником зростання стейблкоїнів. Наразі переважна більшість стейблкоїнів зберігаються у спосіб, який не приносить відсотків. Стейблкоїни швидко здобули популярність, оскільки дозволяють людям ефективно та надійно переказувати кошти по всьому світу — для розрахунків за торгівельними операціями, як застава для кредитів, як альтернатива нестабільним фіатним валютам та для багатьох інших сценаріїв використання. Зручність є ключовою перевагою грошей, і саме тут стейблкоїни виділяються. На даний момент середня річна відсоткова ставка для звичайних ощадних рахунків у США становить близько 0,60%, а для поточних рахунків — лише 0,07%. Люди кладуть гроші на ці рахунки не заради відсотків. Якщо світова фінансова система все більше перейде на інфраструктуру на основі блокчейну, я прогнозую, що стейблкоїни відіграватимуть все важливішу роль у цьому переході, незалежно від того, чи нараховують вони відсотки. За моїми простими підрахунками — розмір ринку $1,9 трильйона, частка ринку 25% та маржа чистого прибутку 0,8% — після вирахування комісій за розповсюдження дохід Circle досягне $3,8 мільярда до 2030 року, без урахування інших витрат. Наразі фактичні операційні витрати компанії є відносно низькими ($144 мільйони у 2025 році), що означає, навіть якщо ці витрати подвояться або потрояться до 2030 року, близько $2,7 мільярда доходу все одно можуть стати чистим прибутком після сплати податків. Якщо рахувати за нинішнім середнім співвідношенням P/E індексу S&P 500 (28x), ринкова капіталізація Circle досягне $75 мільярдів.