Morgan Stanley оптимістично оцінює цільову ціну золота на рівні 3800 доларів США, срібло може перевершити очікування ринку

Згідно з інформацією від Smart Finance APP, у новітньому аналітичному звіті JPMorgan зазначено, що ринок дорогоцінних металів входить у фазу зростання, яку стимулюють численні позитивні фактори, і ціни на золото та срібло можуть продемонструвати розбіжну динаміку на тлі циклу зниження ставок Федеральною резервною системою США та змін у макроекономічному середовищі. Згідно з аналізом звіту, історичні дані свідчать, що після зниження ставок Федеральною резервною системою дорогоцінні метали зазвичай демонструють значне зростання — золото в середньому зростає на 6% протягом 60 днів після зниження ставок (максимум до 14%), а срібло за той же період у середньому зростає на 4%. Ця закономірність є важливим орієнтиром для поточного ринку.

Рисунок 1

З боку попиту, глобальні золоті ETF цього року вже збільшили свої запаси приблизно на 440 тонн, що змінило тенденцію чистого відтоку за попередні чотири роки, демонструючи відновлення попиту інституційних інвесторів на золото; обсяг срібних ETF за той же період збільшився на 127 мільйонів унцій, але у звіті наголошується на необхідності бути обережними щодо можливого надмірного зростання цін через спекулятивні операції.

Рисунок 2

Варто звернути увагу, що дані щодо імпорту золота Індією у липні вже демонструють ознаки покращення, хоча попит на ювелірні вироби у другому кварталі досяг найнижчого рівня з третього кварталу 2020 року, однак очікування підвищення купівельної спроможності, викликане реформою податку на товари та послуги (GST), може закласти основу для подальшого відновлення попиту.

Щодо прогнозу цін, JPMorgan встановила цільову ціну на золото на кінець року на рівні 3800 доларів США за унцію, основними рушіями чого є три фактори: подальше просування циклу зниження ставок Федеральною резервною системою, можливе подальше ослаблення індексу долара США (DXY), а також потенційне відновлення споживання ювелірних виробів на ринках, що розвиваються.

Щодо срібла, хоча аналітики займають обережну позицію (цільова ціна 40,9 доларів США за унцію), проте стабільне виробництво сонячних панелей та скорочення поставок мексиканських рудників на 7% у річному вимірі вказують на можливість перевищення очікувань щодо зростання цін на срібло.

Рисунок 3

У звіті особливо підкреслюється, що сильна негативна кореляція між золотом і доларом США залишається ключовою логікою ціноутворення. Якщо поточна тенденція до знецінення індексу долара США збережеться, це безпосередньо сприятиме дорогоцінним металам, номінованим у доларах США.

Рисунок 4

Однак у звіті також зазначаються ризики: хоча реформа GST в Індії безпосередньо не впливає на золото та срібло, податкові пільги в інших сферах можуть опосередковано підвищити купівельну спроможність населення; а також інвесторам слід враховувати ділові відносини JPMorgan з відповідними компаніями при прийнятті рішень.

Загалом, у звіті зазначається, що захисні та антиінфляційні властивості золота під час циклу зниження ставок підтримуватимуть зростання його ціни, тоді як срібло має знайти баланс між промисловим попитом і спекулятивними настроями. Інвесторам слід уважно стежити за політикою Федеральної резервної системи, динамікою долара США та сигналами відновлення споживання на індійському ринку, щоб скористатися структурними можливостями на ринку дорогоцінних металів.