Последствия резкого роста цен на серебро могут сохраняться в течение многих лет, в ближайшие годы оно может оставаться в диапазоне от 50 до 84 долларов.

Старший стратег по сырьевым товарам Bloomberg Intelligence Майк МакГлоун считает, что после исторического скачка цен на серебро инструмент по-прежнему сталкивается с серьёзным техническим давлением. Даже при том, что недавно цена скорректировалась от максимальных значений, проблемы в оценке и волатильности, возникшие в ходе этого роста, могут потребовать несколько лет для их преодоления.

В последнем отчёте МакГлоун отметил, что в течение ближайших лет диапазон цен на серебро может оставаться в пределах от 50 до 84 долларов за унцию. С тех пор как в начале этого года цена серебра превысила 120 долларов и установила новый исторический максимум, он сохраняет осторожный подход к дальнейшей динамике, считая, что беспрецедентный скачок может означать многолетнюю фазу высоких цен по этому металлу, а рынку потребуется время для корректировки спроса на более низких уровнях цен.

«В последний раз, когда цена серебра и его волатильность росли столь стремительно, как в 2026 году, это было в период бурного роста 1979-1980 годов, когда максимум вплотную приблизился к 50 долларам за унцию — этот уровень был превышён только в прошлом году», — пояснил МакГлоун. «По нашему мнению, „похмелье“ по серебру может затянуться так же долго, как и при предыдущих крайних случаях, а около 50 долларов — это первый сильный уровень поддержки».

Волатильность на относительном максимуме с 1980 года

МакГлоун отметил, что недавние резкие колебания серебра свидетельствуют о крайне нестабильном состоянии рынка. Согласно его исследованию, 260-дневная волатильность серебра сейчас составляет 5,1 раза по сравнению с индексом S&P 500, что является самым высоким относительным уровнем с 1980 года. В тот год серебро уже переживало исторический обвал цен.

Он также подчеркнул, что у серебра сохраняется риск дальнейшего снижения: цена возврата к 10-летней средней оценивается примерно в 31 доллар за унцию. Два исторических ралли также служат для него ориентиром: после ралли 1980 и 2011 годов цены нашли дно только в 1993 году на уровне 3,60 доллара и в 2020 году на уровне 11,60 доллара за унцию соответственно.

По мнению МакГлоуна, важное сходство 2026 года с предыдущими долгосрочными пиками заключается в том, что цена достигла экстремальной премии к долгосрочной средней. В конце 2025 года стоимость серебра была примерно в 2,7 раза выше 10-летней средней — это максимальная премия с 1979 года.

Это также означает, что даже несмотря на коррекцию от максимальных значений, МакГлоун считает, что процесс снижения может быть далёк от завершения. Он подчёркивает, что для восстановления доверия рынка цене серебра необходимо вернуться выше 84 долларов за унцию и удерживать этот уровень.

Золото также не останется в стороне: МакГлоун предупреждает о рубеже в 4000 долларов

Пессимистичные прогнозы МакГлоуна касаются не только серебра. По его мнению, цена золота в конечном счете также может упасть ниже 4000 долларов за унцию.

Он отметил, что до конца года на золото будет воздействовать ряд негативных факторов, включая доходность пятилетних казначейских облигаций США, находящуюся на максимуме за последние 20 лет, а также ожидаемый отскок цен на нефть в 2026 году, что также подталкивает доходность вверх.

По словам МакГлоуна, высокая доходность государственных облигаций США окажет давление на драгметаллы. На фоне расширяющейся премии к долгосрочной средней и повышенной волатильности серебра, он прогнозирует, что коррекция текущего ралли на рынке драгоценных металлов может продолжаться дольше, а первым ключевым уровнем по серебру в краткосрочной перспективе остаются 50 долларов за унцию.