Starbucks (SBUX.US) планирует приобрести Chipotle Mexican Grill (CMG.US)! Уолл-Стрит скептически: недостаточно синергии, низкая вероятность слияния

Как сообщает приложение Zhitong Finance, по данным источников в СМИ, мировой гигант сетей кофеен Starbucks (SBUX.US) в последние месяцы совместно с консультантами изучает возможные варианты приобретения американской сети ресторанов мексиканской кухни Chipotle Mexican Grill (CMG.US). Эта сделка направлена на объединение двух ведущих потребительских брендов США и, если будет реализована, станет самой крупной сделкой слияния и поглощения в истории ресторанной отрасли.

В то же время в сообщении отмечается, что пока неясно, насколько продвинулись переговоры Starbucks по возможной сделке. Учитывая потенциально огромный масштаб сделки, приобретение также может не состояться. Таким образом, обсуждение находится в состоянии значительной неопределённости, и пока неизвестно, смогут ли стороны заключить официальное соглашение.

По мнению аналитиков с Уолл-стрит, вероятность объединения Starbucks и Chipotle Mexican Grill низка. Аналитик RBC Capital Логан Райх считает, что стратегическая логика приобретения компанией Starbucks сети Chipotle Mexican Grill неочевидна, поскольку их бизнес-пересечение ограничено. Он отметил: «Мы считаем, что компании могут получить некоторый синергетический эффект за счёт общих административных расходов и оптимизации цепочки поставок, но этих преимуществ недостаточно, чтобы оправдать сделку по слиянию».

Аналитик BTIG Питер Салех заявил, что их реакция на этот «громкий слух о сделке» в ресторанной индустрии была максимально скептической, поскольку с точки зрения цепочки поставок или операционной деятельности у сделки мало оснований. Питер Салех отметил, что данная сделка также может привести к серьёзному снижению прибыли на акцию для акционеров Starbucks, а с управленческой точки зрения принесёт значительные сложности обоим брендам. Он добавил: «Хотя причин для отказа от этой сделки много, мы считаем, что единственным убедительным аргументом может быть возможность Starbucks предложить свою кофейную продукцию для Chipotle Mexican Grill в качестве утреннего меню».

Тем не менее, запуск завтраков в Chipotle Mexican Grill кажется сопряжённым с рядом проблем, включая отсутствие drive-thru точек, возможную конкуренцию завтраков с обеденным и вечерним меню, сложность операций и в целом сложности с выходом на рынок завтраков.

Аналитик TD Cowen Эндрю Чарльз и его команда также считают, что вероятность такой сделки на данном этапе низка. В последнем отчёте Эндрю Чарльз отметил: «Мы полагаем, что для Брайана Николла приоритетной задачей остается реализация плана ‘Back to Starbucks’ по восстановлению американского бизнеса, и осуществление сделки приобретения на сумму свыше 44 миллиардов долларов (исходный сценарий не включает приобретательскую премию) кажется не соответствующим этой цели. Однако мы понимаем, почему Брайан Николл оценивает Chipotle Mexican Grill, ведь он хорошо знаком с этим бизнесом и добивался там значительных успехов».

Известно, что Брайан Николл был генеральным директором Chipotle Mexican Grill в течение шести лет и завоевал признание в отрасли. После его ухода из Chipotle Mexican Grill в августе 2024 года стоимость акций компании практически сократилась вдвое. Теперь, под руководством Брайана Николла, Starbucks находится на раннем этапе реализации стратегии восстановления «Back to Starbucks», при этом продажи и прибыль на сопоставимых точках продолжают расти, а эффективность реформ становится всё более очевидной. Среди его инициатив — увеличение числа бариста, обновление меню, ускорение скорости обслуживания, реконструкция кофеен. Он также пригласил двух бывших топ-менеджеров из Chipotle Mexican Grill: одного отвечает за маркетинг, другого — за развитие сети.