Toshiba не может поколебать доминирование двух ведущих производителей жестких дисков, несмотря на расширение производства

Тошиба расширяет производство, но не может поколебать дуополию на рынке механических жестких дисков: доля всего 16,8% и проблемы с финансированием и технологиямиТошиба объявила о планах удвоить производственные мощности механических жестких дисков к 2027 финансовому году, что вызвало опасения по поводу усиления конкуренции и привело к одномоментному падению акций Western Digital (WDC) и Seagate (STX) на 10%. Однако заявленная цель расширения касается общего объема хранения (EB), а не физических поставок. Согласно отраслевым стандартам, если Western Digital и Seagate ежегодно будут поддерживать естественный рост емкости на уровне около 25%, даже если Тошиба удвоит емкость, ее глобальная доля емкости вырастет лишь с 11,2% в 2025 финансовом году до 16,8%, а общий темп роста поставок в отрасли умеренно увеличится с 25% до 33%. Таким образом, это никак не соответствует слухам в СМИ о 30% доле рынка.Сообщаемые в СМИ инвестиции в расширение производства в размере 60 миллиардов иен (примерно 380 миллионов долларов США) составляют лишь 12% от годовой выручки подразделения жестких дисков Тошиба, равной примерно 3,1 миллиарда долларов США, что явно недостаточно для достижения цели удвоения мощностей. Western Digital и Seagate обычно тратят на капитальные расходы от 4% до 6% выручки, чего достаточно для увеличения емкости на 25%; исходя из линейной экстраполяции, рост производительности на 100% требует не менее 20% от выручки. Еще важнее то, что дуополия увеличивает емкость в первую очередь за счет роста плотности хранения на одном диске, а Тошиба по технологии плотности хранения заметно отстает, и ей остается только наращивать объемы, увеличивая число физических пластин и оборудование на производстве, что требует гораздо больших капиталовложений и усилий в цепочке поставок, чем текущий бюджет.Тошиба продолжает отставать от Western Digital и Seagate в развитии технологий: ранее анонсированный 30ТБ-продукт отложен и только сейчас начинает поступать клиентам на тестирование. Если к 2027 финансовому году возникнут какие-либо задержки с 12-дисковой архитектурой, стеклянными подложками или клиентской сертификацией, график расширения мощностей окажется под угрозой. Еще в 2022 году Тошиба заявляла о намерении увеличить рыночную долю до более чем 25%, но по факту ее доля только снизилась до 11%. Текущие распродажи на рынке в основном связаны с ошибочной трактовкой громких заголовков новостей: по мнению Bernstein, рейтинги Seagate и Western Digital остаются на уровне "выше рынка", а целевые цены составляют 1350 и 770 долларов соответственно.