- SEC одобрила временное исключение для отдельных площадок с токенизированными акциями.
- Оно позволит использовать автоматизированных маркетмейкеров и пулы ликвидности в рамках установленных ограничений.
- Регулятор намерен использовать данные пилота при разработке постоянных правил.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила временное условное исключение Innovation Exemption для ограниченной торговли токенизированными акциями в ончейн-среде. Об этом сообщил комиссар Марк Уэда.
Речь идет об акциях, входящих в National Market System (NMS). Исключение позволит Tokenized Securities Venues (TSV) организовывать торговлю такими активами с использованием автоматизированных маркетмейкеров и пулов ликвидности без риска автоматической классификации площадки как биржи в соответствии с Exchange Act.
При этом речь не идет о полном освобождении от требований SEC. Площадки должны выполнить ряд условий, включая публикацию уведомления, обеспечение прозрачности транзакций, хранение записей, координацию остановки торгов и соблюдение требований к технологической безопасности.
Кроме того, SEC ограничила эксперимент по количеству доступных тикеров и объемам торгов. Данные о транзакциях в долларовом выражении, включая цену, размер сделки, время, адрес пула, его объем на конец дня и суточный оборот, должны регулярно публиковаться.
Отдельные послабления предусмотрены для поставщиков ликвидности, которые используют собственный капитал. Для этого им также необходимо соблюдать требования к раскрытию информации и хранению данных.
По словам Уэды, задача инициативы заключается в том, чтобы дать SEC возможность наблюдать за работой новых торговых моделей и собрать данные перед разработкой долгосрочных правил.
«Технологические инновации часто опережают своды правил», — отметил комиссар.
По его мнению, регулирование должно оставаться технологически нейтральным и учитывать особенности ончейн-инфраструктуры, сохраняя защиту инвесторов и целостность рынка.
Innovation Exemption носит временный и экспериментальный характер. SEC также запросила обратную связь от участников рынка по параметрам инициативы и ожидает получить данные, кейсы и информацию об инцидентах в реальных и тестовых средах.
Решение продолжает курс регулятора на интеграцию токенизированных ценных бумаг в американский рынок. В марте 2026 года SEC разрешила Nasdaq торговать ценными бумагами в токенизированной форме. В этом случае активы интегрированы в существующую биржевую инфраструктуру и торгуются наравне с традиционными акциями.
Кроме того, в августе комиссия предложила пакет Regulation Crypto Assets. Он предусматривает отдельный режим для некоторых инвестиционных контрактов с криптоактивами и два исключения из стандартной процедуры регистрации предложений.
