Лучший суверенный фонд мира показал годовую доходность 14.2%, одновременно предупредив, что высокая доходность американских акций может быть непродолжительной.

Государственный фонд благосостояния Новой Зеландии занял первое место среди аналогичных фондов мира с годовой доходностью 14,2%, однако команда по управлению одновременно предупредила: эпоха высокой доходности американских акций, возможно, подходит к концу.

Генеральный директор управляющей компании фонда Guardians of New Zealand Superannuation, Jo Townsend, одновременно с публикацией результатов в среду заявила, что высокая доходность фондового рынка, которой инвесторы наслаждались в последние годы, вероятно, замедлится. Это заявление созвучно с недавними предостережениями руководства Норвежского государственного фонда благосостояния.

Годовая доходность 14,2% — первая среди аналогичных фондов мира

По состоянию на 30 июня 2026 года размер Новозеландского суперпенсионного фонда достиг 94 миллиардов новозеландских долларов (примерно 54,4 миллиарда долларов США), что на 9,3 миллиарда новозеландских долларов больше, чем годом ранее, а годовая доходность составила 14,2%.

Аналитическое агентство Global SWF ранее в этом году признало его лучшим суверенным фондом в мире по результатам деятельности.

Тем не менее, как отмечает Jo Townsend, доходность фонда в этом финансовом году оказалась на 0,1 процентного пункта ниже эталонного индекса.

Предупреждение по американским акциям: растёт давление на возврат к среднему значению

Помимо впечатляющих результатов, Jo Townsend проявила осторожность в формулировках.

В заявлении о результатах она отметила: "Доходность американских акций за последние несколько лет почти вдвое превышала среднегодовые показатели за последние двадцать лет, поэтому мы ожидаем, что в какой-то момент произойдет возврат к среднему значению."

При этом она подчеркнула: "В краткосрочной перспективе концентрированные позиции могут приносить сильную доходность; однако в долгосрочной перспективе мы твердо уверены, что более диверсифицированный инвестиционный портфель лучше соответствует нашей миссии."

Среднегодовая доходность этого фонда за последние двадцать лет составила 9,68%.

Снижение долгосрочных ожиданий по доходности и сокращение активного риска

Данное предупреждение уже отразилось в реальных действиях фонда.

Ранее в этом году управляющая компания объявила о снижении долгосрочных годовых ожиданий по доходности фонда с 7,8% до 7,2%. Jo Townsend в среду пояснила, что эта корректировка отражает мнение руководства о том, что доходность акций будет снижаться. Одновременно фонд уже сократил бюджет на активный риск.

Фонд публикует данные о структуре активов каждые полгода. Согласно последним данным (по состоянию на конец декабря прошлого года), самой крупной отдельной позицией была Nvidia с рыночной стоимостью около 3 миллиардов новозеландских долларов; далее в пятёрке крупнейших — Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon.

Общий объём вложений в американские акции составляет 31,7 миллиарда новозеландских долларов.

Помимо акций, фонд также инвестирует в древесину, недвижимость, частные рынки и другие альтернативные активы. Фонд был основан в 2001 году с целью обеспечить финансирование пенсионных расходов пожилого населения Новой Зеландии, первая выплата ожидается в 2054 году.

Норвежский суверенный фонд также предупреждает

Оценка Jo Townsend не является уникальной.

Генеральный директор управляющей компании Norges Bank Investment Management (NBIM), Nicolai Tangen, в прошлом месяце в интервью CNBC заявил: "Не стоит ожидать, что будущая доходность будет аналогична тому, что мы видели за последние шесть месяцев."

NBIM управляет Норвежским нефтяным фондом объёмом 2,3 трлн долларов США; за первое полугодие текущего года прибыль фонда достигла почти 185 миллиардов долларов, что стало рекордом.