Спотовое золото хеджирует репутационные риски ФРС США: рост на 1% выше 4330, медвежьи трейдеры ошарашены

【Срочные новости】

«В пятницу инфляция по CPI превзошла ожидания, вероятность повышения ставки превысила 90%, доходность десятилетних гособлигаций США пробила отметку 5% — по учебнику цена на золото должна была рухнуть. Но этого не произошло: котировки, напротив, поднимались до 4360 долларов. Главный инвестиционный директор Zaye Capital Markets Аслам кратко охарактеризовал суть: "CPI — это лишь триггер, а основа — доверие".»

То, чем сейчас торгуют на рынке золота, уже изменилось. Традиционная модель не утратила силы — рост инфляции повышает ожидания повышения ставки, более высокая ставка увеличивает альтернативные издержки хранения золота, не приносящего доход. Но теперь золото страхует не только риски инфляции или изменения ставки, а скорее — доверие рынка к возможности ФРС «выдержать политическое давление и удержать ситуацию под контролем». Трамп продолжает настаивать на снижении ставки, а экономические данные стимулируют ставки на ее повышение — ФРС оказалась на перекрестке, которого раньше не было: инвесторы следят не только за решениями, но и за тем, удастся ли сохранить доверие к ней в условиях политического давления.

Рынок облигаций — настоящий "арбитр" сегодняшнего вечера. В понедельник доходность десятилетних гособлигаций США поднималась выше 5%, а по тридцатилетним — свыше 5,4%, что является максимумом за последние 19 лет. Если после повышения ставки доходности длинных бумаг стабилизируются и начнут снижаться — это признак того, что рынок доверяет ФРС в контроле над ситуацией, что для золота негативно, ведь премия за неопределенность исчезает. Но если после повышения ставки доходности продолжат подниматься — рынок как бы говорит ФРС: одной меры недостаточно, инвесторы требуют дополнительную компенсацию риска. В такой ситуации золото может одновременно испытывать давление высоких ставок и сохранять спрос, полностью уходя от привычной логики.

Главный риск для золота — возможно, "скучающее" заседание. Если после повышения ставки на рынке облигаций восстановится порядок, инфляционные ожидания стабилизируются, а фондовый рынок спокойно воспримет эти события, не возникнет хаоса — именно это и есть самый большой риск для золота. Ведь если рынок снова поверит, что ФРС способна восстановить стабильность цен, неопределенность, которую призвано нивелировать золото, снизится.

【Свежий технический анализ по спотовому золоту】

Индекс доллара держится на высоких уровнях, продолжая оказывать давление на цену золота. Сегодня ночью ожидается решение ФРС по ставке; судя по прошлым комментариям Уолша, по-настоящему важным фактором для дальнейшего движения станет индекс PCE в конце месяца, но публикация решения по ставке состоится раньше, и с учетом вчерашних сильных данных по CPI, сейчас ожидания повышения ставки взлетели до 95%. Рост цен на нефть усиливает инфляционное давление, и повышение ставки практически гарантировано. Но именно в такой момент, когда рынок единодушно ждет падения золота по принципу "повышение ставки = обвал", стоит быть максимально бдительным к неожиданным рискам — не будет ли разворота типа "все плохие новости уже учтены"? Если риторика ФРС смягчится или появится намек на замедление темпов повышения ставки, это может вызвать массовое закрытие коротких позиций и стремительный рост. Возможности и риски переплетаются — именно это делает ночь принятия решения самой захватывающей.

Если вернуться к графику, вчера цена золота колебалась на низких уровнях: утром был незначительный рост до максимумов конца предыдущего дня у 4317, затем вновь снижение, а на европейской сессии провал до 4261, после чего последовало боковое движение в узком диапазоне. День закрылся свечой-доджи с более длинной нижней тенью, что указывает на растущую вероятность технического отскока. В финале дня цена поднималась к зоне 4310, формируя краткосрочное сопротивление, поддержка снизу сосредоточена в районе 4272–4275. Днем сохраняется идея открытия длинных позиций на отскок и равновесие после выхода всех негативных новостей и перехода к росту.

Ключевые уровни поддержки: 4272–4275, 4258–4260, 4230–4232

Ключевые уровни сопротивления: 4310–4315, 4335–4338, 4352–4355