Возвращение после падения на 67%! Инвестиционная звезда AI Aschenbrenner возвращается на рынок, делая ставку на SK Hynix, AMD и другие

Хедж-фонд Situational Awareness, который ранее прославился на волне роста интереса к AI, этим летом понёс крупнейший в истории индустрии хедж-фондов единовременный убыток и в настоящее время восстанавливает инвестиционный портфель через расширение отношений с новыми брокерами, продолжая делать ставку на технологический и AI-сектор.

По сообщениям СМИ в пятницу со ссылкой на осведомлённые источники, хедж-фонд Situational Awareness под руководством Leopold Aschenbrenner вновь вышел на опционный рынок, с конца прошлой недели до начала этой приобрёл опционы на сумму в несколько сотен миллионов долларов.

Одновременно Situational Awareness установил партнёрство со специализированным брокером Clear Street, используя это в качестве опоры для восстановления агрессивного портфеля ставок на технологические акции.

В июле этого года активы фонда Aschenbrenner резко сократились на 67% всего за месяц из-за падения AI-сектора, что, по имеющимся данным, стало рекордным для отрасли по масштабам убытка. Тогда Situational Awareness избежал краха лишь благодаря продаже большинства публичных рыночных позиций Citadel под руководством Ken Griffin.

В числе объектов, охваченных этим восстановлением позиций, основные компании из сферы полупроводников и AI-инфраструктуры, включая SK Hynix, SanDisk, AMD, Bloom Energy и Oracle. Остаётся неясным, привлёк ли Aschenbrenner новый капитал для инвестиций на публичных рынках.

Ранее Situational Awareness стал широко известен на волне ажиотажа вокруг AI, а Aschenbrenner вошёл в число самых заметных инвесторов в технологической сфере.

Однако мощная коррекция AI-сектора этим летом поставила фонд на грань — по имеющимся сведениям, убытки достигли десятков миллиардов долларов, и в итоге фонду пришлось значительно снизить леверидж и распродать большую часть портфеля.

Чтобы пройти кризис, Situational Awareness продал большую часть публичных рыночных позиций Citadel, что позволило фонду выжить, но обозначило завершение этапа прежней агрессивной стратегии.

В письме инвесторам в конце июля Aschenbrenner заявил, что "найдёт новую возможность для борьбы" и пообещал "вынести необходимые уроки". Он также сообщил, что несмотря на серьёзный удар, доходность фонда с начала года составила около 80%. Кроме того, он отметил, что фонд продолжит работать в гибридном формате (частный и публичный рынки), однако инвестиции на публичных рынках будут "управляться по принципу полной оплаты".

Стратегия восстановления позиций теперь отличается от прежнего агрессивного подхода. По словам осведомлённых лиц, в последнее время Situational Awareness активно использует так называемые "гибкие опционы" (flex options) — эти производные инструменты позволяют полностью настраивать условия контрактов и доступны только через крупных брокеров.

Использование опциона с полной оплатой означает, что максимальные потери фонда ограничены размером уплаченной премии по опциону, и не возникает риска сверхубытков из-за требований по маржин-коллу. Такой подход позволяет гораздо строже контролировать риск по сравнению с прежним широким использованием левериджа.

По словам нескольких прайм-брокеров, взаимодействовавших с Situational Awareness, Aschenbrenner ясно дал понять, что в процессе перезапуска фонда уровень левериджа будет сильно снижен. Тем не менее, благодаря встроенной в опционы возможности увеличения доходности, у фонда сохраняется возможность получать повышенную прибыль с ограниченного капитала.

Что касается брокерских ресурсов, Situational Awareness уже начал расширять сетку партнёров.

По словам осведомлённых источников, недавно фонд установил сотрудничество с Clear Street — этот брокер известен в среде хедж-фондов специализацией на технологическом секторе, однако его масштабы значительно меньше таких гигантов, как Goldman Sachs, JPMorgan, Citi, ранее работавших с Situational Awareness.

Хедж-фонды, как правило, зависят от брокеров для исполнения кастомизированных сделок с деривативами и предоставления финансирования, а гибкие опционы вообще можно заключить только через крупных брокеров. Внешние наблюдатели считают, что новое партнёрство с Clear Street стало важным шагом Aschenbrenner на пути перестройки отношений с Уолл-стрит.