Kalshi получила разрешение на запуск бессрочных фьючерсов на золото и серебро, конкурируя с традиционными биржами

Платформа предсказательных рынков Kalshi расширяет свою деятельность с криптовалют на драгоценные металлы, оказывая дополнительное давление на традиционные фьючерсные биржи.

По данным CNBC от 10 сентября, Kalshi получила одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) и в четверг официально запускает бессрочные фьючерсные контракты на золото и серебро. Это первые некриптовалютные бессрочные фьючерсы на платформе, одобренные после криптовалютных продуктов.

Соответствующее заявление было подано в июле, и CFTC завершила рассмотрение на этой неделе.

Главный риск-менеджер клиринговой палаты Kalshi Klear, Udesh Jha, отметил, что выбор драгоценных металлов в качестве следующей категории бессрочных фьючерсов обусловлен высоким спросом на такие активы. "Металлы, особенно золото и серебро, интересны с точки зрения инфляции — у них есть своя история", — сказал он.

Бессрочные фьючерсы ("perps") — это тип фьючерсных контрактов без даты экспирации: инвесторы могут не владеть базовым активом, а контракт привязан к рыночной цене через механизм финансирования. Такие продукты ранее были популярны на нерегулируемых зарубежных криптовалютных биржах; теперь Kalshi впервые внедряет их на регулируемый рынок США, что является первым подобным случаем легализации продукта в стране.

Криптовалюта как пример, следом — драгоценные металлы

В конце мая этого года Kalshi впервые получила разрешение на запуск бессрочных фьючерсов на криптовалюты, впервые принеся этот класс активов с годовым объемом торгов до 9 триллионов долларов на регулируемый рынок США.

На данный момент номинальный объем торгов бессрочных криптовалютных фьючерсов уже достиг 4,4 миллиарда долларов.

Спрос на драгоценные металлы также подтверждается данными. Событийные фьючерсы Kalshi на товары, охватывающие металлы и нефть, за семь месяцев показали объем торгов свыше 400 миллионов долларов — для сравнения, криптовалютным контрактам понадобилось 14 месяцев, чтобы достичь этого рубежа, то есть в два раза больше времени по сравнению с драгоценными металлами.

Давление на традиционные биржи: CME подает в суд на CFTC

Расширение бессрочных фьючерсов напрямую изменяет расстановку сил на традиционных фьючерсных биржах.

С момента запуска бессрочных фьючерсов Kalshi акции CBOE и CME Group показали снижение — рынок опасается, что новый вид контрактов ослабит привычную бизнес-модель традиционных бирж.

CME пошла дальше: компания подала в суд на CFTC, утверждая, что регулятор нарушил процедуры при одобрении бессрочных фьючерсов, и через суд пытается ограничить распространение таких продуктов в США.

На это Udesh Jha отметил, что конкурентное преимущество Kalshi — именно в регулировании: "В конечном итоге всё упирается в регулируемые платформы, — говорит он, — правильный подход, продуманное управление рисками… У нерегулируемых платформ всегда будет потолок."

Помимо золота и серебра, в августе Kalshi подала заявку на запуск бессрочных фьючерсных контрактов, привязанных к американским акциям, промышленному металлу меди и валютам — одобрение CFTC пока ещё ожидается.