Дифференциал доходности между французскими и немецкими облигациями превысил 90 базисных пунктов, внутренние трещины в еврозоне усиливаются

⑴ Доходность десятилетних государственных облигаций Германии после решения Европейского центрального банка изменилась незначительно, увеличившись примерно на 1,5 базисных пункта и достигнув около 3,45%. ⑵ Разница в доходности между десятилетними гособлигациями Франции и Германии достигла примерно 92,9 базисных пункта — это максимальный уровень с июля 2012 года. ⑶ Расширение спрэда отражает усиление рыночных опасений относительно финансовых перспектив Франции и политических рисков, а также демонстрирует, что инвесторы ускоряют различение кредитного качества внутри еврозоны. ⑷ На фоне повышения ставок Европейским центральным банком и высоких цен на нефть, стоимость финансирования для стран с высоким уровнем задолженности относительно ядра ещё больше возросла, а риск фрагментации облигационного рынка еврозоны вновь оказался в центре внимания. ⑸ В дальнейшем внимание будет обращено на то, упомянет ли Лагард на пресс-конференции инструменты защиты передачи, динамику французской финансовой и политической ситуации, а также приблизится ли спрэд к отметке 100 базисных пунктов — все эти факторы определят направление эволюции внутреннего давления на рынке европейских облигаций.