Продажа британских облигаций продолжается, цены на нефть превысили 100 долларов, а глобальные издержки на заимствования вновь находятся под давлением.

⑴ Доходность 10-летних государственных облигаций Великобритании продолжила снижение, начавшееся в среду: в четверг она достигла самого высокого уровня за последние 19 лет, а цена на нефть впервые за 6 недель превысила 100 долларов за баррель, что увеличило стоимость глобальных заимствований.⑵ На фоне роста доходности Управление по управлению государственным долгом Великобритании объявило результаты аукциона облигаций объемом 5 миллиардов фунтов стерлингов с погашением в мае 2030 года и купонной ставкой 4,625%: было подано заявок на 16,2 миллиарда фунтов стерлингов, а средняя принятая доходность составила около 4,79%, что является самым высоким показателем для облигаций такого срока с октября 2023 года.⑶ Во вторник эталонные 30-летние гособлигации были размещены посредством синдицированной сделки с самой высокой доходностью как минимум с 1998 года, что особо подчеркнуло давление на стоимость долгосрочного финансирования.⑷ Главный инвестиционный стратег одного из институтов отметил, что рост доходности государственных облигаций в основном отражает глобальные тенденции, а резкий рост цен на энергоресурсы, похоже, стал триггером недавнего повышения доходности.⑸ Стратег также отметил, что в глобальном движении капитала наметились потенциальные структурные изменения: некоторые из крупнейших мировых институциональных инвесторов переходят из американских государственных облигаций в корпоративные бумаги в поисках более высокой доходности.⑹ Это означает, что структура спроса на суверенные облигации, возможно, меняется: давление предложения и сдвиг предпочтений инвесторов вместе заметно ограничивают потенциал снижения доходности.⑺ Далее важно следить за тем, удержится ли цена нефти выше 100 долларов за баррель, какова будет динамика инфляции и политики Банка Англии, а также ускорится ли переход институционального капитала от суверенных к корпоративным облигациям.