Доходность немецких облигаций приближается к доходности энергетического сектора, сигналы моделей возвращаются к равновесию.

⑴ Доходность 5-летних государственных облигаций Германии вновь сходится с 5-летней доходностью, рассчитанной по модели, основанной на ценах на энергоносители. Ранее в понедельник фактический рост доходности значительно превысил то, что предполагали цены на энергоносители.⑵ Согласно расчетам модели, текущая доходность всего примерно на 1 базисный пункт выше модельного значения, в то время как на закрытии понедельника разница достигала 3 базисных пунктов, а на закрытии прошлой пятницы фактическая доходность полностью совпадала с модельным значением.⑶ Модель включает четыре лота ближнего контракта на нидерландский газ TTF, два лота ближнего контракта на нефть Brent и один лот индекса Citi Economic Surprise по еврозоне. Нынешнее сближение указывает на возвращение к нормальному режиму передачи издержек энергоресурсов в ставки по облигациям.⑷ Если в дальнейшем индекс экономических сюрпризов существенно изменится или цены на энергоносители вновь резко колеблются, отклонение между модельным значением и реальной доходностью может снова увеличиться. Рынок будет следить за тем, как данные по инфляции (CPI) на этой неделе повлияют на ожидания по ставкам.