На фоне распродажи на мировом долговом рынке Великобритания пострадала больше всего: стоимость заимствований может достичь максимума почти за тридцать лет, давление накануне нового бюджета от министра финансов резко возросло.

Как сообщает приложение Zhihui Finance, на фоне массовых продаж глобальных облигаций, резкого роста доходности и давления на государственные финансы, Великобритания готовится к самому дорогому размещению долга по крайней мере с 1998 года.

По информации осведомлённых источников, Великобритания предлагает выпуск государственных облигаций с погашением в январе 2056 года и с доходностью примерно на 0,75–1 базисный пункт выше доходности бумаг с погашением в 2055 году в аналогичном объёме. Это будет самый высокий уровень доходности на размещениях государственных облигаций Великобритании с момента создания Debt Management Office в 1998 году.

В последние недели среди развитых экономик британский долговой рынок подвергся самому сильному удару на фоне общемировой распродажи облигаций, а доходность гособлигаций сейчас находится на максимумах за последние десятилетия. Причинами стали опасения рынка по поводу инфляционного давления из-за роста цен на энергоносители, дальнейшего увеличения дефицита бюджета и высокого объёма корпоративных облигаций, выпускаемых компаниями на фоне бума искусственного интеллекта (AI).

Ожидается, что размещение британских облигаций состоится во вторник (по местному времени), станет дополнительным выпуском к облигациям на 5,9 миллиарда фунтов стерлингов, впервые размещенным в мае 2025 года с купонной ставкой 5,405% — тогда это был рекорд для синдицированных выпусков. По прогнозу стратега RBC Capital Markets Megum Muhic, в ходе размещения может быть привлечено до 5 миллиардов фунтов стерлингов. Доходность 30-летних государственных облигаций Великобритании во вторник составляла 5,83%, а на прошлой неделе достигла максимума с мая 1998 года.

В последнее время стоимость заимствований выросла и в других странах. В прошлом месяце доходность на аукционе 30-летних гособлигаций США достигла максимального уровня с 2001 года; доходность немецких государственных бумаг, размещённых через синдикат, стала самой высокой с 2011 года. Доходность 25-летних инфляционных государственных облигаций Великобритании, размещённых на прошлой неделе на сумму 900 миллионов фунтов, составила 2,496% — это исторический максимум.

Рост стоимости заимствований усиливает давление на министра финансов Великобритании Джона Хили накануне публикации июльского бюджета. По оценкам, в результате повышения доходности облигаций фискальные возможности правительства в рамках собственных бюджетных правил сократились почти вдвое с весны — с 23,6 миллиарда фунтов до примерно 11,8 миллиарда фунтов.

В своей первой большой речи после назначения на пост министра финансов Хили заявил, что будет и дальше укреплять репутацию Великобритании на международном рынке облигаций, продолжая курс предшественника. В понедельник он подчеркнул, что финансовая дисциплина «является основой всех обязательств этого правительства».

По данным Национального статистического управления Великобритании, соотношение чистого долга государственного сектора к ВВП выросло с примерно 85% в 2019–20 финансовом году до более чем 94% к концу июля, что стало максимумом с 1960-х годов. Данные парламента Великобритании свидетельствуют, что в июле расходы на обслуживание долга составили 7,7 миллиарда фунтов; в 2025–26 финансовом году на выплату процентов по долгам будет уходить 8 пенсов с каждого израсходованного фунта.

Премьер-министр Энди Бернэм в сентябре прошлого года заявлял, что Великобритания не должна «становиться заложником долгового рынка», однако с момента вступления в должность на Даунинг-стрит в июле он уже пообещал соблюдать бюджетные правила, параллельно добиваясь определённой «гибкости».

Книжными управляющими при этом размещении выступают BofA Securities, Goldman Sachs International Bank, JPMorgan, Santander и UBS Investment Bank.