Кто станет следующими победителями в сфере AI? PIMCO избегает гигантов американского фондового рынка, делая ставку на азиатских «продавцов лопат»

Бум инвестиций в капитальные расходы на искусственный интеллект продолжается, однако направления вложений меняются: вместо переоценённых американских технологических гигантов всё большее внимание уделяется азиатской полупроводниковой отрасли и инфраструктуре центров обработки данных — всей цепочке поставок AI.

По данным Bloomberg, управляющий фондом Pimco Эммануэль Шареф наращивает вложения в азиатский рынок. По его мнению, по сравнению с акциями американских IT-компаний, азиатские активы имеют более низкие оценки, более высокий рост прибыли и предоставляют более прямой доступ к строительству дата-центров.

В то же время, Шареф снижает долю большинства крупнейших облачных провайдеров и участников “семёрки техногигантов”. По его словам, продолжающийся рост капитальных расходов на искусственный интеллект увеличивает долговую нагрузку этих компаний, сокращает свободный денежный поток и создаёт кредитные риски, что усиливает давление на их высокую оценку.

Шареф заявил: «Не обязательно держать самые дорогие акции, чтобы воспользоваться конкретной темой или рыночным трендом». Объём фонда составляет около 19 миллиардов долларов, а за последние три года его результаты превзошли 97% аналогичных продуктов.

Ралли AI выходит за пределы гигантов: “продавцы лопат” в азиатской цепочке получают шанс

Шареф больше внимания уделяет влиянию AI-капвложений на всю производственную цепочку. По мере расширения центров обработки данных спрос вырастет на такие сегменты, как компоненты для полупроводников, системы охлаждения, кабели, оптическое оборудование, энергоснабжение, строительную технику и металлические материалы.

Исходя из этой логики, фонд в прошлом году активно скупал акции Samsung Electronics, SK Hynix и TSMC, и сейчас около 60% его инвестиционного портфеля составляют данные активы. Оценка этих компаний относительно ниже, и они могут более непосредственно извлечь выгоду из инвестиций в фундаментальную инфраструктуру искусственного интеллекта.

По мнению Шарефа, AI-сделки распространяются с американских технологических гигантов на всю цепь поставок. По мере того как капитальные расходы на искусственный интеллект всё сильнее смещаются в сторону дата-центров, чипов и инфраструктуры, выигрывают не только самые заметные представители Big Tech — именно азиатские “продавцы лопат” могут оказаться победителями следующей волны роста AI.