Цены на нефть вновь приближаются к отметке 100 долларов, фьючерсы на дизельное топливо обновили исторический максимум.

⑴ Мировой эталонный сорт нефти Brent в среду торговался около 95 долларов за баррель, что значительно выше отметки чуть выше 80 долларов месяц назад, и рост цен на энергоносители вновь становится неразрешимой ключевой проблемой для рынка. ⑵ Еще более тревожным является тот факт, что фьючерсы на дизельное топливо достигли исторического максимума; как важнейший компонент для сельскохозяйственного производства и грузоперевозок, неконтролируемый рост цен на дизель напрямую сокращает прибыльность всех секторов реальной экономики. ⑶ Рост цен на энергоносители уже передался на долговые рынки через инфляционные ожидания: доходность 10-летних гособлигаций США держится около 4,8%, а доходности суверенных облигаций во многих странах мира синхронно достигли максимальных за последние годы значений, отражая усиливающиеся компенсационные требования инвесторов на фоне устойчивого роста цен. ⑷ По анализу Morgan Stanley, положительная корреляция между ценами на нефть и доходностью 10-летних гособлигаций США приближается к максимуму за последние пять лет, тогда как отрицательная корреляция между акциями и нефтью также находится в экстремальной зоне, что усиливает давление энергетического шока на рискованные активы. ⑸ Текущий рост цен на нефть начался в июле, когда нападение на торговое судно в Ормузском проливе вновь обострило напряженность между США и Ираном. Несмотря на то что кроме геополитических факторов на повышение доходности долгосрочных облигаций влияют и такие обстоятельства, как неудержимый дефицит бюджета США, ажиотаж вокруг инвестиций в искусственный интеллект и глобальный спрос на защитные активы, маржинальное влияние со стороны энергетического сектора становится все более значимым. ⑹ Для мирового рынка возвращение нефтяных котировок к трехзначным значениям уже перестает быть маловероятным сценарием, а экстремальный рост цен на дизельное топливо возвращает тему энергетической инфляции с макроэкономического уровня непосредственно к затратам предприятий и ежедневным расходам домохозяйств.