Может ли кризис доверия к Федеральной резервной системе привести к новым рекордным значениям цены на золото?

　　Источник: China Gold Network

　　Золото, как актив для хеджирования валютных неопределенностей, получило поддержку цен в условиях, когда рынок ранее чрезмерно спекулировал на ожиданиях повышения ставок ФРС США, но сигналы смены монетарной политики становятся все более неясными. То, сможет ли тенденция роста золота сохраниться, зависит прежде всего от направления политики ФРС и изменения доверия рынка к ней.

　　Однако уровень доверия к ФРС — переменный, иррациональный фактор, схожий с изменениями в межличностных отношениях; даже тонкие рыночные сигналы могут ослабить доверие инвесторов. В настоящее время ФРС сталкивается с крайне серьезной проверкой доверия рынка.

　　После вступления Уолша в должность нового председателя ФРС, на двух подряд заседаниях по ставкам процентная ставка была сохранена в диапазоне 3,5%–3,75%. В публичных заявлениях он настаивает на "нулевой терпимости" к высокой инфляции и вновь подтверждает, что цель по инфляции в 2% не подлежит компромиссу, но на практике немедленного повышения ставки не произошло, вместо этого начаты ряд внутренних реформ: сокращение форвардных ориентиров, создание специальных рабочих групп, пересмотр механизмов коммуникации политики, управления балансом и инфляционного каркаса. Основная логика этих мер — перенаправить внимание рынка на экономические данные, снизить "шум" от заявлений чиновников, а также дать ФРС больше времени для мониторинга рынка и принятия решений.

　　В этой логике, международная цена на золото сохранит поддержку вплоть до ноября. Расширение выкупа долгосрочных облигаций со стороны Министерства финансов США способно смягчить тенденцию роста доходности казначейских облигаций США с сентября по ноябрь; основная цель — снизить курс доллара и долгосрочные ставки, чтобы создать стабильную и благоприятную обстановку на фондовом рынке США на период промежуточных выборов. Снижение доходности облигаций США и ослабление доллара дополнительно придают импульс росту золота; серебро благодаря сочетанию свойств драгоценного актива и промышленного сырья, также выигрывает, следуя за динамикой золота и серебра.

Ответственный редактор: Чжу Хэнань