Перед объявлением о расширении обратного выкупа американских облигаций, управляющие активами увеличили длинные позиции по фьючерсам на 5-летние и 10-летние облигации.

Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), до того как Министерство финансов США неожиданно объявило о расширении объёма обратного выкупа долгосрочных казначейских облигаций, управляющие активами увеличили чистую длинную позицию по некоторым казначейским фьючерсам, в то время как спекулянты сократили аналогичную экспозицию.

По данным CFTC за неделю, завершившуюся 18 августа, управляющие активами увеличили чистые длинные позиции по пятилетним и десятилетним фьючерсам на гособлигации США. В частности, чистая длинная позиция по десятилетним фьючерсам увеличилась примерно на 31 тысячу контрактов, а по пятилетним — примерно на 43 тысячи контрактов.

Тем не менее, по двухлетним фьючерсам на гособлигации чистая длинная позиция управляющих активами сократилась примерно на 60 тысяч контрактов, что говорит о том, что изменения по срокам обращения были неравномерными.

По сравнению с управляющими активами, спекулятивные фонды, такие как кредитное плечо, по отдельным фьючерсам на долгосрочные облигации США ещё больше увеличили чистую короткую экспозицию.

В целом, до объявления об увеличении выкупов, рынок казначейских облигаций уже демонстрировал расхождение: долгосрочные фонды нарастили длинные позиции по части контрактов, а спекулятивные капиталы занимали преимущественно короткие позиции.

Министерство финансов США 19 августа объявило, что во втором квартале как минимум вдвое увеличит размер операций по поддержанию ликвидности через обратный выкуп номинальных казначейских облигаций со сроком обращения от 10 до 30 лет, увеличив лимит с 2 миллиардов долларов до не менее 4 миллиардов долларов на каждую операцию, запланировав их проведение с 9 сентября по 4 ноября.

Неожиданное расширение программы обратного выкупа обусловлено продолжающимся ростом доходности долгосрочных казначейских облигаций. До 19 августа доходность 30-летних гособлигаций США поднималась до 5,34%, что стало максимумом с 2007 года. После объявления о расширении обратного выкупа доходности на длинном конце временно заметно понизились, но затем снова выросли, что указывает на сохраняющиеся у рынка сомнения относительно способности этой меры стабилизировать дисбаланс спроса и предложения американских облигаций.