Обратный выкуп американских облигаций лишь временно решает проблему, вмешательство рынка вызывает новые сомнения.

⑴ В среду Министерство финансов США объявило о двукратном увеличении масштаба обратного выкупа долгосрочных государственных облигаций до как минимум 4 миллиардов долларов на каждую операцию; после этого доходность 30-летних облигаций временно снизилась, однако в четверг в европейскую сессию вновь поднялась, указывая на продолжение глубокого давления инфляционных опасений и увеличения государственного долга, а также на ослабление доллара.⑵ Аналитики отмечают, что объем обратного выкупа в 4 миллиарда долларов в рамках рынка размером 32 триллиона долларов носит скорее символический характер, нежели реальный, и служит сигналом для рынка о том, что министр Бессент проявляет настороженность к росту долгосрочных ставок, поскольку ставки по ипотеке привязаны к долгосрочным облигациям, а слишком высокий уровень финансирования негативно скажется на чувствительных секторах экономики.⑶ Некоторые инвесторы начали сомневаться, не становится ли Министерство финансов США новым фактором, влияющим на кредитные условия, помимо Федеральной резервной системы; ранее Министерство финансов США уже вмешивалось в валютный рынок для поддержки иены, а текущие действия на рынке облигаций могут размыть границу между денежно-кредитной и фискальной политикой.⑷ По мнению JPMorgan, обратный выкуп вряд ли сможет решить фундаментальные причины роста доходности, такие как несбалансированный бюджет и повышение инфляционных ожиданий. Стратеги Standard Chartered также отмечают, что текущее повышение доходности не обусловлено иррациональным поведением рынка, а вмешательство регуляторов скорее является активной корректировкой естественных результатов спроса и предложения.⑸ В глобальном масштабе доходность долгосрочных облигаций находится на многолетних максимумах — от Японии до Европы, что связано с продолжающимся накоплением долговых обязательств странами для борьбы с кризисами, старением населения и ростом военных расходов; структурный дисбаланс будет и дальше давить на рынок облигаций, короткие периоды восстановления аппетита к риску не устраняют среднесрочные опасения.