Евро: устойчивость PMI снижает опасения по поводу стагфляции — BNY

Geoff Yu из BNY отмечает, что индексы PMI еврозоны превзошли ожидания, при этом составной индекс достиг максимума за восемь месяцев, а сектор услуг вновь вернулся к росту, что ослабило опасения по поводу немедленной стагфляции. Он подчеркивает, что это не является ясным сигналом для дальнейшего ужесточения политики со стороны ЕЦБ, поскольку еще одно повышение ставки может превратить зарождающееся восстановление в спровоцированное политикой замедление экономики для евро и региональных активов.

Более сильные PMI, но осторожность ЕЦБ

«Рост опровергает пессимизм: последние показатели PMI в Европе в целом превзошли ожидания, отодвигая на второй план немедленные опасения по поводу стагфляции. Эта устойчивость приветствуется, но она не является однозначным приглашением для ЕЦБ снова ужесточить политику. Еще одно повышение грозит превратить начавшееся восстановление в замедление, вызванное вмешательством регулятора».

«Составной индекс PMI еврозоны в июле составил 52,0 пункта по сравнению с 50,0 в июне, что является максимумом за восемь месяцев и свидетельствует о возвращении к умеренному росту частного сектора в начале третьего квартала. Индекс PMI в секторе услуг также вышел в зону роста, увеличившись с 49,4 до 51,7, завершая трехмесячный спад».

«Объем производства и новые заказы росли самыми быстрыми темпами с ноября прошлого года: показатели Германии, Италии и Испании улучшились, в то время как Франция оставалась в зоне сокращения. Опрос продемонстрировал ослабление инфляционного давления, так как как издержки, так и отпускные цены продолжили снижение».

«Показатель PMI сектора услуг Германии в июле составил 49,8 пункта по сравнению с 48,6 в июне, что указывает на незначительное снижение активности, приближаясь к стабилизации. Опрос показал первый за пять месяцев сдержанный рост новых заказов, в то время как экспортный спрос продолжил сокращаться, хотя и более медленными темпами».