Бесент призывает расширить внешние кредитные инструменты Федеральной резервной системы, аналитики предупреждают, что этот шаг может спровоцировать рынок “проверить пределы”.

⑴ Министр финансов США Бесенто публично призвал Федеральную резервную систему расширить масштабы программы «Обеспеченное репо для иностранных и международных валютных органов» (FIMA Repo Facility), которая позволяет иностранным центральным банкам получать долларовую ликвидность под залог американских гособлигаций; текущий лимит — 60 миллиардов долларов. Бесенто отметил, что на момент создания механизма размер рынка облигаций был значительно меньше, поэтому увеличение лимита является разумным шагом, и подтвердил, что Япония использовала этот инструмент во время совместной интервенции в прошлую пятницу.⑵ Основная цель расширения FIMA — позволить Японии привлекать средства для интервенций, не продавая имеющиеся у нее казначейские облигации США на сумму 1,14 триллиона долларов, чем предотвращается дополнительное давление на рост доходности американских гособлигаций. В настоящее время доходность 30-летних облигаций достигла максимума с 2007 года, а доходность 10-летних приближается к рекордным значениям периода администрации Трампа, что делает Белый дом крайне чувствительным к росту процентных ставок.⑶ Однако аналитики предупреждают о рисках такого шага. Evercore ISI отмечает, что сосредоточение внимания на инструменте ФРС с установленным лимитом может привести к обратному эффекту, поскольку это может подтолкнуть рынок проверить, останутся ли США и Япония приверженными поддержке иены, если потребуется массовая продажа американских гособлигаций. Экономисты консалтинговых компаний по монетарной политике считают, что это, скорее, символический шаг, демонстрирующий, что США готовы предоставить неограниченную поддержку этой схеме.⑷ Кроме того, отмена лимита для FIMA может усложнить цель ФРС по сокращению своего баланса, поскольку массовое использование этого механизма в краткосрочной перспективе увеличит объем активов на балансе регулятора. С момента запуска механизма в 2020 году его использование оставалось на крайне низком уровне, за исключением резкого роста заимствований во время кризиса Silicon Valley Bank в марте 2023 года. Федеральная резервная система пока не прокомментировала этот запрос, и любые изменения должны быть одобрены большинством членов FOMC.