Рынок государственных облигаций США колеблется в ожидании новых данных, пересмотр премии за риск вызван отказом Уолша от использования предварительных ориентиров.

⑴ Во вторник на рынке государственных облигаций США наблюдалась осторожная торговля, доходности длинных выпусков частично отыграли понедельничное снижение на фоне неопределённых перспектив соглашения по Ормузскому проливу и роста цен на нефть, вызванного атакой на балкер. Доходности 2-летних и 5-летних японских государственных облигаций достигли новых максимумов с 1995 и 1996 годов соответственно, дальнейшее ослабление иены усилило давление на японских инвесторов без валютного хеджирования, которые могут быть вынуждены закрывать позиции, что косвенно оказало давление на американские облигации.⑵ Решение председателя ФРС Уоша отказаться от перспективных ориентиров вызвало активное обсуждение на рынке. Экономическая команда JPMorgan считает, что ФРС под руководством Уоша нанесла ущерб своей антинфляционной репутации, ставя под сомнение причины сохранения ставок на прежнем уровне без разъяснения траектории политики. JPMorgan перенес первый прогнозируемый подъём ставок на декабрьское заседание и оценивает вероятность повышения в сентябре уже в 63%.⑶ Главный экономист Apollo отметил, что отсутствие ориентиров лишает рынок понимания того, каким образом ФРС собирается достичь целевого уровня инфляции в 2% — путём более высоких ставок, сокращения баланса либо ужесточения финансовых условий. Такая неопределённость напрямую повышает риск-премии, так как рынок опасается, что достижение цели займёт больше времени или будет связано с ошибками в политике.⑷ Из статистики: сегодня выйдут данные по торговому балансу за июнь, заказам на фабрики и вакансиям JOLTS. Ожидается, что торговый дефицит сократится с 77,6 млрд долларов до 73 млрд долларов, количество вакансий снизится до 7,4 млн, но останется на высоком уровне, а заказы на фабрики вырастут на 0,2%. Тактически рекомендуется сохранять нейтральную позицию и искать возможности для коротких позиций по длинным облигациям при росте цен; ориентир по доходности 10-летних бумаг — в диапазоне 4,64%–4,73%. Сегодня вечером председатель Федерального резервного банка Канзас-Сити Шмид выступит с речью о денежно-кредитной политике и перспективах аграрной экономики.