Британский фунт растет, в то время как фискальные опасения давят на йену

Кросс GBP/JPY продолжает восстанавливать позиции после вчерашнего роста от середины диапазона 209.00, который был самым низким уровнем почти за пять месяцев, и во вторник получает дополнительный импульс роста. Спот-цены сейчас стремятся закрепиться выше отметки 212.00 в первой половине европейской сессии на фоне общего ослабления японской иены (JPY).

Трейдеры игнорируют совместное вмешательство США и Японии на валютном рынке; обновленные опасения по поводу ухудшения финансовой ситуации в Японии провоцируют новую распродажу JPY. Фактически, правящая Либерально-Демократическая партия Японии поддержала предложение снизить налог на потребление продуктов питания с 8% до 1% на два года, начиная с апреля 2027 года. Кроме того, японское правительство предложило выделять порядка ¥600 миллиардов ежегодно в виде денежных выплат целевым домохозяйствам с низким и средним доходом в рамках пакета мер поддержки. Однако отсутствие четкого механизма финансирования рассматривается как главная проблема, что оказывает давление на JPY и способствует росту кросса GBP/JPY.

Помимо этого, устойчиво широкий дифференциал процентных ставок между Японией и другими крупными экономиками, включая Великобританию, способствует относительной слабости JPY. Bank of Japan (BoJ) отошел от политики сверхмягкого монетарного стимулирования и в июне повысил краткосрочную процентную ставку до 1.00%, что стало самым высоким уровнем с 1995 года. В то же время базовая ставка Bank of England (BoE) составляет 3.75%, что приводит к разнице примерно в 275 базисных пунктов (bps). Это поддерживает активность carry trade с JPY на фоне опасений по поводу дальнейших экономических трудностей Японии из-за кризиса на Ближнем Востоке, который также считается дополнительным фактором поддержки кросса GBP/JPY.

По мнению TD Securities, последняя волна официальной поддержки иены лучше всего рассматривается как тактический ход, а не структурное изменение. Аналитики считают, что «последний эпизод вмешательства с JPY» отражает стремление японского правительства «выиграть время на валютном рынке, чтобы фундаментальные меры фискальной политики вызвали глобальный спрос на активы, номинированные в JPY», что предполагает, что устойчивое укрепление валюты будет зависеть от того, как фискальные меры изменят интерес инвесторов к риску в Японии. Со стороны монетарной политики TD Securities предупреждает, что, «если BoJ не проведет серию быстрых повышений ставок (возможно, ежеквартально) до 2%», предполагается, что JPY вновь вернется к нисходящему тренду.