Профессор NYU советует обращать внимание на мелкие AI-акции, когда начнётся консолидация рынка

Aswath Damodaran, известный как Дин оценки с Уолл-стрит, утверждает, что следующая волна изменений, вызванная искусственным интеллектом, сильнее всего ударит по небольшим компаниям. По его словам, у Magnificent Seven достаточно денежного потока и прочного баланса, чтобы пережить это. В новом интервью Damodaran обратил внимание на снижение доходности инвестиций в ИИ-капитал у Meta, Alphabet и Microsoft. Он назвал это снижение примечательным, учитывая размер компаний. Малые AI-компании несут больший рискMagnificent Seven — Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Apple и Tesla — потратили десятки миллиардов на инфраструктуру ИИ. Damodaran отмечает, что их денежный поток и возможность заимствований позволяют им избежать проблем. Менее капитализированным AI-компаниям такой подушки не хватает, предупреждает он. В качестве примера он приводит крах хедж-фонда Situational Awareness как показатель того, насколько быстро настроение вокруг ИИ способно измениться. По его словам, если будет потрясение на рынке ИИ, стоит следить не за Mag-7, а за более мелкими компаниями.Падение доходности инвестиций в ИИПроблема не только в настроениях. Damodaran отслеживает предельную доходность инвестированного капитала — доход, полученный с каждого нового доллара капитальных вложений. У Meta, Alphabet и Microsoft этот показатель резко снизился, несмотря на продолжающийся рост трат. Damodaran считает размер снижения выдающимся на фоне гигантских масштабов этих компаний. Аналогичная тенденция уже затронула производителей чипов после резкого падения акций Micron, потрясшего сегмент памяти.Однако не все считают замедление тревожным сигналом. К примеру, Tom Lee интерпретировал опасения по поводу капитальных затрат на ИИ как бычий сигнал, а не повод для беспокойства. По его мнению, широкие сомнения в AI-трейде указывают на то, что цикл еще не завершен.Damodaran предостерегает: если гиперскейлеры не покажут прибыль, оправдывающую их расходы, появится другой тип Big Tech — с большим уровнем затрат и более низкой рентабельностью. Останется ли коррекция локализована в небольших AI-компаниях, пока неясно. Во многом это зависит от того, продолжат ли гиперскейлеры наращивать расходы быстрее роста прибыли в следующих кварталах.Прочитайте статью на BeInCrypto