Почему доллар падает...? Как мы можем предсказать интервенцию по иене

График

DXY (часовой график, по состоянию на 260802)

Прорыв двойной поддержки, после нескольких попыток 27 числа, пробив красную линию и усилив волатильность.

...

На самом деле, если вы следили,

мы единственные, кто дал чёткое предупреждение о возможной интервенции по йене:

График: «Ari’s Weekly Wrap 2607227»

После сигнала в нашем еженедельнике по USDJPY на прошлой неделе начался "шорт-сквиз" — момент краха также совпал с нашими ожиданиями и произошёл практически одновременно с падением американских акций полупроводников и

График: USDJPY и SOXS (1-минутный график)

На этот раз объём видимой интервенции составил примерно 8,45 трлн йен или около 52,8 млрд долларов; Федеральный резервный банк Нью-Йорка также провёл rate check по USDJPY и EURJPY. Rate check — это запрос к торговым или индикативным ценам, сила сигнала между устной интервенцией и реальными сделками; если дальнейших действий не последует, его эффект обычно быстро ослабевает.

Продажа валютных резервов не оказывает столь прямого давления на 30-летние гособлигации США: управление резервами ориентируется преимущественно на кратко- и среднесрочные высоколиквидные активы, интервенции в первую очередь меняют курс валюты и долларовую ликвидность, но не приводят к разовой продаже большого объёма длинных облигаций на рынке.

Банк Японии сохранил ключевую ставку 1%, следующее повышение возможно в октябре, затем — в апреле 2027 года, целевой уровень около 1,5%.

Такой медленный темп вряд ли сможет самостоятельно компенсировать дифференциал ставок между США и Японией, а также продолжающееся вложение японцев в зарубежные активы; историческая связь между сильной иеной и глобальным risk-off режимом также ослабевает: в периоды роста глобального спроса на защитные активы капитал уже не стабильно поступает в йену. Поэтому длинные позиции по йене после интервенций нельзя напрямую воспринимать как аналогичные шорт-позициям по акциям.

График

График: динамика USDJPY с 30 апреля по 5 мая 2026 года и с 30 по 31 июля

Цепочка воздействия политики в отношении йены длиннее, чем просто интервенция; настоящая скоординированная интервенция между США и Японией обычно имеет место в кризисные моменты, такие как финансовый кризис в Японии в 1998 году или землетрясение в Восточной Японии в 2011 году, сейчас до таких условий далеко; rate check Федерального резервного банка Нью-Йорка усиливает сигнал, но это пока не координированное действие.

В условиях ограниченного потенциала валютных интервенций Япония начинает обсуждать повышение доли внутренних активов в структуре государственных пенсионных инвестиций GPIF, надеясь на сокращение покупок зарубежных активов пенсионным фондом и ослабление давления на продажу йены; основная задача пенсионного фонда — долгосрочная доходность и управление рисками, поэтому он не может неограниченно менять портфель ради короткосрочной стабилизации курса.

Лишь когда и интервенции, и GPIF показывают исчезновение эффекта, правительство может быть вынуждено пойти на ускоренное повышение ставки Банком Японии; пока этого не произошло.

В перспективе необходимо сочетание: сужение спрэда, возврат капитала и согласованные действия — только вместе они могут изменить долгосрочный тренд йены.

Если новые меры приняты не будут,

В настоящее время USDJPY находится в фазе 

...

График

Красный цвет — единодушный шорт, зелёный — единодушный лонг, серый — нет единства; точки с золотой окантовкой означают движение вправо-вверх (по состоянию на 260802)

...