Альтернативные методы валютной интервенции казначейства Трампа озадачили аналитиков

⑴ Министерство финансов США в прошлую пятницу совместно с Японией провело валютную интервенцию по покупке иены. Хотя цель соответствовала стандартной логике коррекции чрезмерных колебаний обменного курса, сами методы проведения оказались весьма необычными. Это первая интервенция Вашингтона по покупке иены с 1998 года и первый случай за данный период, когда США действовали в координации только с одной страной, а не с несколькими центральными банками одновременно. ⑵ К необычным особенностям этой интервенции относится то, что Министерство финансов заранее предупредило ряд банков о возможном вмешательстве в определённой валюте в установленные сроки, что ослабило главный «эффект внезапности», являющийся одним из наиболее сдерживающих факторов в валютных интервенциях. Кроме того, американская сторона использовала третью валюту — евро — для финансирования покупки иены, а не доллар, что также является нетипичной практикой. Особое внимание привлёк тот факт, что в блокноте министра финансов Бейсэнта на совещании крупно было написано: «To-do: купить JPY на $5–10 миллиардов», и этот фрагмент попал на фото, вызвав изумление у окружающих. ⑶ Главный вопрос для рынка — почему вмешательство произошло именно сейчас, особенно учитывая, что Банк Японии ранее в пятницу не повысил ставку. Руководитель отдела стратегии по валютам G10 в Standard Chartered отметил: «Это озадачивает», а если бы у властей действительно была цель вмешательства, то для этого не потребовалось бы столь тщательной «режиссуры». ⑷ По мнению аналитиков, этот шаг может быть новой тактикой Белого дома, который давно стремится ослабить доллар и сократить торговый дефицит. С момента интервенции в прошлую пятницу доллар к иене ослаб примерно на 5%. В публичных заявлениях Бейсэнт также отметил, что иена «сильно недооценена». Использование евро для финансирования, а не долларов, вероятно, связано с нежеланием продавать долларовые активы и повышать доходность американских казначейских бумаг, что могло бы создать политическую напряжённость — Япония остаётся крупнейшим иностранным держателем гособлигаций США. Интервенция через механизм обратного выкупа FIMA ФРС позволяет снизить давление на Японию продавать гособлигации США. В мае японские вложения в американские госбумаги уже сократились почти на $67 миллиардов — максимальное месячное снижение за три года. Существенная слабость иены в сочетании с турбулентностью на рынке американских гособлигаций, вероятно, и стали ключевой причиной вмешательства Вашингтона.