Федеральная резервная система: курс ставок будет определяться данными – HSBC

Стратеги HSBC отмечают, что Федеральная резервная система (Fed) оставила ключевые ставки без изменений в июле, а рынки теперь оценивают вероятность повышения в сентябре в две трети. Они подчеркивают, что ориентированная на данные позиция председателя Warsh фокусирует внимание на предстоящих макроэкономических публикациях и данных по инфляции в США, поскольку охлаждение рынка труда и низкий базовый индекс потребительских цен (CPI) могут заставить инвесторов пересмотреть сроки следующего повышения ставки.

Пауза Fed сохраняет вероятность повышения ставки в сентябре

"Федеральная резервная система оставила процентные ставки без изменений на июльском заседании, как и ожидалось. Теперь внимание смещается на сентябрь, при этом рынки оценивают шанс повышения ставки в две трети. Поскольку председатель Warsh не стремится управлять ожиданиями по политике и повторяет, что Fed зависит от экономических данных, приближающиеся макроэкономические публикации становятся еще более значимыми и могут усилить рыночную волатильность."

"После сильного весеннего периода рост числа рабочих мест замедлился, а настроение домохозяйств свидетельствует о более мягком рынке труда, чем официальный уровень безработицы 4,2% подразумевает. Дальнейшее охлаждение летом может заставить инвесторов пересмотреть, следует ли отложить повышение ставки в сентябре."

"Решение может быть принято в последний момент, поскольку новые публикации CPI и данных по занятости выйдут непосредственно перед заседанием. Непредсказуемые события на Ближнем Востоке также могут повлиять на перспективы. Даже если председатель захочет использовать прогнозы, на данном этапе форвард-гайденс может оказаться риском."

"Данные по инфляции будут столь же важны: второй подряд слабый показатель базового CPI может поставить под сомнение наличие широкого давления на цены, особенно если рост затрат на рабочую силу сдержан и рынок жилья остается спокойным."