Восстановление американских облигаций и давление на цены нефти: дипломатический разворот Трампа влияет на настроения рынка

⑴ В понедельник в нью-йоркской сессии середина кривой доходности государственных облигаций США лидировала по росту, а доходность среднесрочных и долгосрочных облигаций в целом снижалась. Это было вызвано тем, что администрация Trump вновь отказалась от проведения крупномасштабных ударных действий и переключилась на дипломатические переговоры с Ираном, а также существенным падением цен на нефть, что усилило логику рыночного ослабления опасений и снижения инфляционных ожиданий. ⑵ На рынке нефти, OPEC+ в воскресенье одобрила повышение ежедневной добычи примерно на 188 тысяч баррелей с сентября, завершив постепенный выход из предыдущих добровольных сокращений, что дополнительно ослабило давление на поставки. Одновременно Trump подтвердил, что переговоры с Ираном состоятся в понедельник и никакой срок для достижения соглашения не установлен. Ослабление геополитических рисков в поставках способствовало продолжению снижения цен на нефть и косвенно поддержало рост облигаций США. ⑶ Последствия совместной интервенции США и Японии на рынке иены все еще проявляют себя. Японские чиновники заявили, что при необходимости они вновь объединятся с США для интервенции на валютном рынке. В центре внимания рынка — если Япония для поддержки иены сократит свои огромные вложения в государственные облигации США, это может увеличить давление на рост их доходности; одновременно слабая иена ослабляет возможности японских компаний финансировать свои инвестиционные планы в США на сумму около 550 миллиардов долларов, что поддерживает высокий уровень заинтересованности США в сотрудничестве по валютным вопросам. ⑷ Из экономических данных сегодня будут опубликованы окончательное значение глобального производственного PMI от S&P за июль, производственный PMI ISM и данные по строительным расходам за июнь. Рынок ожидает, что производственный индекс ISM немного повысится до 53,6; если фактические данные превысят ожидания, это может частично ограничить падение доходности. Со стороны предложения, Министерство финансов проведет в первой половине дня аукцион на 92 миллиарда долларов 13-недельных и 79 миллиардов долларов 26-недельных казначейских векселей, что также заслуживает внимания с точки зрения спроса на краткосрочные бумаги. ⑸ В целом, смягчение геополитической позиции, снижение цен на энергию и продолжение внешнего валютного вмешательства в сотрудничестве формируют текущий макроэкономический фон для относительно сильного рынка госдолга США, но дальнейшая динамика будет зависеть от хода переговоров с Ираном и результатов отчетности по занятости на этой неделе.