Доллар США: риторика Варша ослабляет доверие к политике — BBH

Элиас Хаддад из Brown Brothers Harriman (BBH) отмечает, что доллар США (USD) испытывает трудности с восстановлением после "ястребиного" удержания Федеральной резервной системой (Fed), так как жесткая риторика главы Кевина Уарша по инфляции не убедила рынки. Кривая доходности США стала более крутой: ожидания низких ставок на коротком конце и более высоких ожиданий инфляции на длинном фоне, при этом Brent Oil, как ожидается, останется в широком диапазоне $70–$100.

"Ястребиное" удержание Fed оказывает давление на доллар

«USD испытывает трудности с восстановлением после вчерашнего падения. Доходности облигаций по всему спектру выше благодаря росту цен на нефть. Фьючерсы на американские акции немного подросли благодаря сильной отчетности Microsoft.»

«Мы по-прежнему рассматриваем это как очередной этап управляемой эскалации, удерживающий цены на нефть Brent в широком диапазоне от $70 до $100.»

«USD резко снизился по двум причинам. Во-первых, рынки отказались от остаточных 30% вероятности повышения ставки в июле. Во-вторых, глава Fed Кевин Уарш не смог превратить жесткую риторику по инфляции в реальную политику.»

«Кривая доходности США значительно стала круче после заявлений Уарша. Более низкие краткосрочные ожидания ставок снизили короткий конец кривой, а более высокие ожидания инфляции подняли длинный конец.»

«Теперь ему, возможно, придется вести более значимую борьбу с рынками, которая может еще больше повысить долгосрочные доходности, ослабить доллар и вынудить Fed к более болезненной реакции.»