Высокие цены на нефть подстегивают деятельность в сегменте upstream! Чистая прибыль Chevron за первый квартал значительно превысила ожидания, компания подтвердила цель по обратному выкупу акций в размере от 10 до 20 миллиардов долларов

Компании Chevron (CVX.US), занимающей второе место по масштабу деятельности после ExxonMobil, в пятницу опубликовала квартальную прибыль, превысившую единодушные ожидания аналитиков с Уолл-стрит, главным образом благодаря высоким ценам на нефть, связанным с войной между Израилем и Ираном, что поддержало результаты ее добывающего сегмента. По данным ожиданий аналитиков, собранным LSEG, скорректированная прибыль на акцию составила $1,41, что значительно выше единодушного прогноза в $0,95. Несмотря на значительное превышение ожиданий, общая прибыль достигла самого низкого уровня за последние пять лет, отчасти из-за неблагоприятного влияния финансовых деривативов.

На фоне высоких цен на нефть, вызванных геополитическим конфликтом на Ближнем Востоке, самый крупный бизнес-сегмент Chevron — добыча, включающая нефть, — принес прибыль около $3,9 млрд, что на 4% больше, чем годом ранее, главным образом благодаря одновременному росту доходов и прибыли на фоне повышения цен на нефть.

Геополитические конфликты на Ближнем Востоке уже привели к значительному росту международных цен на нефть до более чем $110 за баррель, однако их влияние на прибыль нефтяных гигантов оказалось неоднородным. Конфликт с Ираном, вспыхнувший 28 февраля, серьезно нарушил работу мирового энергетического рынка. Судоходство через Ормузский пролив практически полностью остановилось, что привело к дефициту предложения и росту цен, в результате чего эталонная для первого квартала цена на нефть Brent выросла примерно на 50%.

Генеральный директор Chevron Майк Уирт в заявлении отметил: «Несмотря на рост геополитической волатильности и сопутствующие перебои в поставках нефти, Chevron продемонстрировала уверенные результаты в первом квартале, что подчеркивает устойчивость портфеля наших бизнесов и ценность дисциплинированного управления».

Чистая прибыль Chevron за первый квартал (с января по март) составила около $2,2 млрд, что ниже $3,5 млрд годом ранее. Однако, в отличие от ExxonMobil, подверженность Chevron геополитическим потрясениям на Ближнем Востоке остаётся ограниченной, на этот регион приходится менее 5% от общего объема добычи компании. У ExxonMobil примерно 20% добычи нефти и газа связано с ближневосточными партнерами, что является одним из самых высоких показателей среди конкурентов в Северной Америке.

Убытки в перерабатывающем сегменте

В то время как, перерабатывающий (downstream) бизнес зафиксировал операционный убыток в $817 млн против прибыли в $325 млн за аналогичный период прошлого года. Chevron объяснила это снижение в основном временным влиянием, связанным с операциями хеджирования деривативов, что привело к бухгалтерскому несоответствию; ожидается, что эти эффекты начнут сокращаться во втором квартале. Более крупный конкурент, ExxonMobil, также сообщил о схожем влиянии временных факторов.

Главный финансовый директор Chevron Эймар Боннер в интервью заявила, что, согласно прогнозам компании, нефтяные хеджевые позиции на бумаге стоимостью около $1 млрд будут закрыты во втором квартале и принесут прибыль.

Она отметила, что если исключить характерные для волатильной среды временные эффекты, базовые операционные результаты Chevron очень сильные. «Мы видим рост денежного потока, рост прибыли, и все наши планы идут по графику».

Компания отметила, что при дальнейшем росте цен на нефть могут возникнуть дополнительные временные эффекты; при снижении цен – эти эффекты будут «существенно обратимы».

Ограниченное присутствие на Ближнем Востоке

В отличие от большинства североамериканских нефтегазовых компаний, доля Chevron в добыче на Ближнем Востоке незначительна. Компания сообщила, что производство в США остаётся высоким – уже три квартала подряд превышает 2 млн баррелей в сутки.

В результате остановки добычи на месторождении Тенгиз в Казахстане из-за пожара квартальное производство немного снизилось по сравнению с предыдущими тремя месяцами и составило 3,86 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки.

Боннер подтвердила, что компания к 2030 году ставит цель по ежегодному приросту скорректированного свободного денежного потока не менее чем на 10%.

В первом квартале Chevron выплатила $3,5 млрд в виде дивидендов и выкупила собственные акции примерно на $2,5 млрд. Хотя объем выкупа заметно ниже, чем в предыдущем квартале, Боннер отметила, что компания придерживается целевого диапазона выкупа акций в $10–20 млрд в течение года.

Аналитик RBC Capital Markets Бираджа Борхатария отметил в исследовательском отчёте, что финансовые результаты Chevron сильные, хотя отдельные инвесторы могут быть разочарованы отсутствием увеличения выкупа акций. Он добавил, что более высокая способность к генерации денежного потока в этом году может позволить увеличить масштаб выкупа акций во втором квартале.

Боннер отметила, что Chevron не планирует увеличивать программу выкупа акций, опираясь только на недавний рост цен на энергоносители, компании необходим более устойчивый рост, чтобы изменить стратегию. «Мы должны видеть более постоянное фундаментальное улучшение и более структурное обновление цен, чтобы внести какие-либо изменения. Сейчас нас устраивает статус-кво».

Компания сообщила, что капитальные затраты за первые три месяца 2026 года были выше, чем ранее, отчасти из-за инвестиций, связанных с приобретением энергетического гиганта Hess, хотя эти расходы были частично компенсированы сокращением инвестиций в Пермском бассейне. Руководство Chevron заявило, что сделка по приобретению компании Hess за $60 млрд в совокупности с ростом добычи в Мексиканском заливе США и в Пермском бассейне в значительной степени гарантирует, что совокупный объем производства будет выше прошлогоднего и позволит компенсировать потери от остановки добычи в израильско-саудо-кувейтской нейтральной зоне и в Казахстане.