Филадельфийский полупроводниковый индекс снова резко вырос, установив рекордную 18-дневную серию роста — краткий обзор сверхпокупки
В пятницу, благодаря неожиданно сильному финансовому отчету Intel, индекс SOX (Филадельфийский полупроводниковый индекс) за день вырос более чем на 4,3%, что еще больше усилило и без того перегретый тренд. Таким образом, SOX растет уже 18 торговых сессий подряд и демонстрирует вертикальный рост.
Тем не менее, как отмечает финансовый блог Zerohedge, за бурным ростом полупроводникового сектора США стоит распад внутреннего лидерства: нынешний подъем движим акциями второго эшелона в AI и высокобета-бумагами, в то время как MAG7 (семь технологических гигантов) в последние дни стоят на месте, а Nvidia отстает от рынка. Это поведение финальной стадии:
Когда "генералы" перестают быть лидерами роста, а рынок начинает скупать всё подряд, движение обычно ближе к истощению, чем к расширению. Впереди еще возможно короткое сжатие, но структура меняется. Именно здесь хорошая сделка превращается в перегруженную. Короткое сжатие заканчивается не на плохих новостях, а когда уже некого больше выжимать.
Текущий "всплеск" SOX можно назвать эпическим: цена давно ушла далеко от 200-дневной средней и сейчас стремится к основному верхнему тренду, сложившемуся с прошлого лета. По данным Zerohedge, последний участок роста напоминает параболу — а такие движения редко заканчиваются хорошо.

Индекс SOX растет 18 сессий подряд, за это время капитализация увеличилась минимум на 2,4 трлн долларов, а отдельные акции показывают исторические рекорды роста (CRDO +95%, MXL +92%, ALAB +78%, MRVL +65%, SITM +60%, ON/AMD +50%). Аналитики Goldman Sachs отмечают: фокус рынка явно сместился от геополитики к AI (и токен-экономике), и на носу выходит ключная отчетность (STX, WDC, AMD). Планка всё выше, но в нынешнем рыночном настроении даже если отчеты не оправдают тайные ожидания — их всё равно будут покупать, если сохраняется долгосрочная бычья структура.
Сейчас SOX демонстрирует экстремальную перекупленность: отклонение акций полупроводников от 200-дневной средней — максимальное с июня 2000 года. Как пишет Zerohedge, это момент, когда пора прекращать "догонять дельту" и начинать думать о convexity. То есть, вместо погони за ростом уже стоит страховать позиции логикой Convexity — жертвуя малым ради асимметричной защиты.

Несмотря на пятничный рост, в четверг AIQ (ETF на тему AI) показал крупнейшее дневное падение за время текущего "всплеска". По мнению аналитиков, если это оказался ложный пробой, он может стать зеркалом предыдущего локального дна рынка — тогда продавших завалило резким коротким сжатием. Сейчас же, покупая на хаях, участники оказываются под тем же риском: если рынок пойдет вниз, результат повторится. 200-дневная средняя — куда ниже; покупать прорывы на границе диапазона — убыточная стратегия на длинном горизонте.

Несмотря на приподнятый настрой рынка, MAG7 за последние несколько дней практически не двигались. Текущий уровень цен ровно такой же, как и шесть торговых дней назад. MAG7 остаются в огромном диапазоне. С сентября прошлого года покупки в верхней границе приводили только к убыткам. В этот раз будет иначе?

И с начала года, и с локального минимума Russell 2000 значительно обгоняет Nasdaq 100. Активная скупка некачественных бумаг уже захватила рынок полностью. Это здоровое расширение рынка или сигнал конца цикла?

Подъем акций технологического сектора Russell 2000 достиг крайней степени. RSI развернулся, как и в прошлый раз на аналогичных уровнях перекупленности, но на этот раз рост с минимума более агрессивный, что делает ситуацию ещё более растянутой и потенциально более уязвимой.

В этом месяце Nvidia отстает от SOX примерно на 18 процентных пунктов (Nvidia +15%, SOX +33%), что является одним из крупнейших месячных отставаний за последние 20 лет; по данным Goldman Sachs, это третий по масштабам месячный лаг в истории. Пока остальные бумаги "коротко сжимаются", отставание Nvidia — это не подтверждение силы рынка, а предупреждение.

В начале прошлой недели, несмотря на растущий рынок, волатильность также взлетела и до сих пор сохраняет этот паттерн: "растет спот, растет волатильность". Повышенная волатильность создала дилемму: при текущих уровнях VIX и VXN, близости к историческим максимумам по рынку, стоимость хеджей выглядит чрезмерно высокой. Инвесторы предпочитают не действовать, по сути, "плавая без страховки".

Zerohedge резюмирует: это уже не просто бычий рынок AI, а настоящая погоня за AI, подогреваемая ликвидностью — чем выше цена, тем больше вынужденных покупателей, при этом структура лидеров ломается, а риски незаметно накапливаются под поверхностью.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Американский фондовый рынок упустил «хорошие новости» прямо перед носом? Прогнозы прибыли необычно повышаются, стратеги: фундаментальные показатели настолько сильные, что «кажутся нереальными».
Исследовательская компания Seaport Research Partners считает, что рынок акций США сталкивается с явным расхождением между корпоративной прибылью и динамикой котировок: во втором квартале прибыль была сильной, прогнозы аналитиков продолжают повышаться, однако высокие процентные ставки и опасения по поводу устойчивости прибыли сдерживают оценки. В таких секторах, как промышленность и транспорт, могут возникать возможности неверной оценки активов. Тем не менее, если Федеральная резервная система вновь даст сигнал о повышении ставок, это может оказать давление на рынок акций в краткосрочном периоде.
Предстоящие выборы в США: Уолл-стрит делает ставку на разделение Конгресса, рынок может получить умеренную передышку?
По мере приближения промежуточных выборов в США, на Уолл-стрит в основном делают ставку на сценарий "разделённого Конгресса", при котором демократы возвращают контроль над Палатой представителей, а республиканцы сохраняют Сенат. Считается, что это ограничит радикальную политику и снизит неопределённость. Исторические данные показывают, что с 1950 года, когда во времена президентов-республиканцев был разделённый Конгресс, среднегодовой рост фондового рынка США составлял 13,7%, что выше, чем при контроле Конгресса только республиканцами (8,3%) или только демократами (4,9%). Однако если результаты выборов отклонятся от ожиданий, рынок всё равно может подвергнуться сильной волатильности.
Известный американский инвестор Eric Jackson присоединился к консультативному совету 盛大科技 (SDA.US), чтобы содействовать стратегии интернационализации компании и развитию отношений с инвесторами
Основатель EMJ Capital и известный технологический инвестор Eric Jackson официально присоединился к консультативному совету компании.

В эпоху AI-инференции спрос на «оптические межсоединения» взлетает! Lumentum (LITE.US), «стоящий в лучах света», опережает NPO и расширяет OCS, готовясь к моменту скачка прибыли
С точки зрения низкоуровневой инженерии, рост спроса на оптические интерконнекты обусловлен более частыми и строгими обменами данными между большим количеством вычислительных узлов: параллелизм экспертов в гибридных экспертных моделях (MoE) требует распределения и агрегации данных между GPU; отделение этапов prefill и decode (Prefill–Decode Disaggregation) требует передачи кэшированных ключей и значений (KV Cache); сложные рабочие процессы интеллектуальных агентов увеличивают параллелизм вызова моделей, исполнения инструментов и доступа к данным.
