Контракт «二当家» на BNB Chain запущен в основной сети, но стоит ли еще участвовать в perp DEX?

Для StandX важность DUSD, по-видимому, превышает саму платформу деривативных контрактов.

Автор: Eric, Foresight News

После Aster, еще один перспективный perp DEX на BNB Chain — StandX — объявил о запуске основной сети 24 ноября днем.

Стоит отметить, что момент, выбранный StandX, оказался несколько неловким: сейчас не только наблюдается постепенное снижение интереса к perp DEX, но и весь рынок только что пережил период восстановления после резкого падения.

Хотя если говорить о фарминге airdrop, то если вы являетесь активным пользователем деривативов или хотите с помощью хеджирования без потерь набрать большой объем торгов, нет особых причин не участвовать. Однако в целом, хотя StandX прямо об этом не говорит, кажется, что DUSD для команды важнее самой платформы деривативов.

Ключевые члены команды Binance Contracts ушли и основали свой проект

Биографии основателей — главный козырь StandX. Трое основателей StandX: один из дизайнеров продукта Binance Contracts, бывший руководитель по росту Binance Contracts и бывший старший инженер по торговым системам в Goldman Sachs. Продукт, созданный тремя из лучших специалистов по торговым системам и криптовалютным деривативам в мире, естественно вызывает интерес.

В интервью в сентябре сооснователь StandX, бывший руководитель по росту Binance Contracts Джастин подробно рассказал о StandX. Джастин отметил, что как команда, первой в отрасли запустившая прямые деривативы (с использованием USDT в качестве маржи), они всегда придерживались принципа «оригинальности» от Binance до StandX. Вся архитектура StandX и пользовательский интерфейс были разработаны с нуля.

Согласно документации StandX, в общем дизайне платформы деривативов нет особых отличий, кроме базовых функций. StandX также разработал продукт Vault, который позволяет пользователям вносить депозиты и использовать собственные стратегии для маркет-мейкинга на платформе. В будущем StandX планирует запустить Vault, аналогичный «копитрейдингу». Единственная отличительная черта StandX — это не только особенности, связанные с самостоятельной разработкой, но и то, что с самого начала была внедрена доходная стабильная монета DUSD.

DUSD — это стабильная монета, приносящая доход за счет дельта-нейтральных стратегий, и ее стратегия мало чем отличается от других подобных стабильных монет. Интересно, что DUSD является единственной расчетной единицей на StandX, то есть пользователи, желающие торговать на StandX, должны конвертировать USDT или USDC на BNB Chain или Solana в DUSD и внести их в «контрактный кошелек», чтобы начать торговлю.

Если бы речь шла только о внедрении доходной стабильной монеты, учитывая, что HyperLiquid также ввел свою стабильную монету USDH, это можно было бы считать необходимым этапом развития perp DEX. Однако, учитывая программу начисления баллов StandX в основной сети, ситуация оказывается не такой простой.

Программа начисления баллов в основной сети строится вокруг DUSD

Большинство perp DEX при разработке программ начисления баллов для будущих airdrop делают основной акцент на объем торгов, ведь высокий объем свидетельствует о доверии к платформе, ее популярности и глубине рынка. Однако система начисления баллов StandX явно ориентирована на DUSD.

После запуска основной сети пользователи могут получать баллы пятью способами:

1. За каждую DUSD, хранящуюся на контрактном кошельке, ежедневно начисляется 1,2 балла. При подсчете количества DUSD учитывается нереализованная прибыль и убытки, поэтому даже если у вас есть открытые убыточные позиции, эта часть убытка будет исключена из расчета DUSD;
2. За выполнение двух сделок с деривативами на общую сумму более 100 DUSD в день начисляется 10 баллов;
3. За предоставление ликвидности в DeFi для пар DUSD/USDT, USDC: за каждую DUSD в пуле начисляется 1 балл, за каждый USDT или USDC — 1,2 балла. Например, предоставив 100 DUSD и 100 USDC в пул, можно получить 220 баллов. Однако LP-токены должны оставаться в кошельке пользователя, иначе при стейкинге или залоге право собственности изменится, что повлияет на начисление баллов;
4. За торговлю DUSD на DEX начисляется 5% от объема торгов DUSD в виде баллов. На Solana сделки должны совершаться непосредственно на Raydium для удобства учета;
5. За приглашение нового пользователя обе стороны получают по 5% от всех баллов, заработанных новым пользователем.

Как видно, кроме второго пункта (две сделки на сумму 100 DUSD в день), все остальные способы получения баллов связаны с DUSD.

В рамках такой системы стимулов в первый день после запуска основной сети объем торгов деривативами на StandX составил чуть более 55 миллионов долларов. Согласно данным DefiLlama по объему торгов perp DEX, StandX занял место за пределами топ-35 в первый день. Однако при этом TVL DUSD за короткое время превысил 176 миллионов долларов. По официальным данным StandX, количество адресов, участвующих в DUSD, превысило 200 000.

StandX не раскрывал, почему на раннем этапе запуска платформы важность DUSD была поставлена выше объема торгов, но, по мнению автора, с одной стороны, команда StandX, обладая богатым опытом, уверена в дальнейшем росте объемов торгов и не спешит стимулировать искусственное увеличение объема в ущерб пользовательскому опыту; с другой стороны, для такого дизайна, где новые стабильные монеты выпускаются за счет USDT или USDC, из-за некоторых недобросовестных участников рынок уже стал более осторожным, и если не создать достаточную ликвидность на раннем этапе, дальнейшее развитие может оказаться затруднительным.

Почему perp DEX делают выпуск собственной стабильной монеты частью своей стратегии? Автор полагает, что главная причина — желание удержать ценность внутри экосистемы. Команда StandX первой внедрила использование USDT в качестве маржи для perpetual контрактов, а по сравнению со спотом, именно деривативы могли стать драйвером роста USDT. Поэтому Binance также пыталась выпустить собственную стабильную монету или поддержать новые, но повторить масштаб USDT не удалось.

В упомянутом выше интервью Джастин также проанализировал, почему GMX и dYdX уступили позиции: из-за полной ончейн-интеграции их опыт уступал CEX, а новые продукты вроде HyperLiquid, жертвуя частью децентрализации, значительно улучшили пользовательский опыт. На этом этапе дальнейшее улучшение уже сложно, поэтому если StandX хочет занять долю рынка, ему нужно искать новые пути.

Исходя из этого, стабильная монета — это лакомый кусок, который команда StandX должна захватить на раннем этапе, ведь в условиях медвежьего рынка торговые комиссии не всегда обеспечивают стабильный доход, а стабильная монета может. Возможность «поиграть» с DUSD — еще одна причина, по которой пользователям стоит продолжать следить за проектом.