Бернштейн утверждает, что доходность DeFi готова к возвращению на фоне вероятного снижения ставок в США

С приближением снижения ставок Федеральной резервной системы США и возможностью снижения на 25 или 50 базисных пунктов в среду, доходность децентрализованных финансов готова к возвращению, по мнению аналитиков исследовательской и брокерской компании Bernstein.

«С вероятным снижением ставки на горизонте, доходность DeFi снова выглядит привлекательной. Это может стать катализатором для перезапуска криптовалютных кредитных рынков и возрождения интереса к DeFi и Ethereum», — написали Гаутам Чхугани, Махика Сапра и Санскар Чиндалия в записке для клиентов в понедельник.

DeFi позволяет участникам со всего мира зарабатывать доход на стейблкоинах, таких как USDC и USDT, предоставляя ликвидность на децентрализованных кредитных рынках, среди прочих вариантов использования.

Хотя ажиотаж DeFi лета 2020 года уже давно в прошлом, а увеличенные доходности того времени с дополнительными стимулами в виде токенов приложений давно исчезли, доходность кредитования стейблкоинов на Aave AAVE -4.30% — крупнейшем кредитном рынке на Ethereum — все еще составляет от 3,7% до 3,9%.

DeFi снова на подъеме

С учетом того, что цикл ставок движется в сторону снижения, и новый криптовалютный цикл набирает обороты, криптовалютные кредитные рынки снова оживают, по мнению аналитиков.

Общая заблокированная стоимость в DeFi, хотя и составляет половину своего пика 2021 года, удвоилась с минимума 2022 года до 77 миллиардов долларов, а количество ежемесячных пользователей DeFi увеличилось в три-четыре раза с момента достижения минимума, отметили они.

Общая заблокированная стоимость в DeFi. Изображение: Bernstein.

Стейблкоины также вернулись к максимумам около 178 миллиардов долларов, согласно панели данных The Block, а количество активных кошельков в месяц стабильно на уровне около 30 миллионов, сообщили Чхугани, Сапра и Чиндалия. Это «все признаки восстанавливающегося криптовалютного рынка DeFi, который должен увидеть дальнейшее ускорение по мере снижения ставок», добавили они.

Если аппетит к кредитам у криптотрейдеров возрастет, доходность DeFi на стейблкоинах может превысить 5%, обогнав те, что предлагают фонды денежного рынка в долларах США. Это еще больше оживит криптовалютные кредитные рынки и подстегнет цены на цифровые активы, отметили они.

Ставка на Aave и возвращение внимания к Ethereum

Чтобы отразить эту тенденцию, Bernstein добавляет токен Aave в свой портфель цифровых активов, заменяя деривативные протоколы GMX и Synthetix. Общий объем непогашенного долга на Aave увеличился в три раза с минимума января 2023 года, а токен Aave вырос на 23% за последние 30 дней, несмотря на стабильные или снижающиеся цены на биткойн, отметили аналитики в своем обосновании. В корзину также входят BTC, ETH, OP, ARB, POL, LDO, SOL, UNI, LINK и RON.

Эфир испытывает трудности по сравнению с биткойном на фоне более слабых потоков спотовых биржевых фондов и снижения соотношения на 36% за последние 12 месяцев, опустившись ниже 0,04 в выходные впервые с апреля 2021 года, согласно TradingView.

Однако укрепление кредитных рынков DeFi на Ethereum может вернуть крупных китов и институциональных инвесторов на криптовалютные кредитные рынки, предоставив катализатор для остановки недооценки эфира по сравнению с биткойном, отметили аналитики. «Мы считаем, что пришло время снова обратить внимание на DeFi и Ethereum», добавили они.

Гаутам Чхугани сохраняет длинные позиции в различных криптовалютах.