ИПЦ США за июль замедлился в соответствии с ожиданиями: давление в пользу повышения ставки ФРС в сентябре ослабевает, рынки сосредоточены на ценах на нефть и ИЦП

Индекс потребительских цен (ИПЦ) США продолжил тенденцию к снижению в июле. Согласно данным, опубликованным Бюро статистики труда США (BLS), общая инфляция ИПЦ снизилась до 3.4% в годовом исчислении в июле с 3.5% в июне, что стало вторым месяцем замедления подряд. Базовый ИПЦ, не включающий цены на продукты питания и энергоносители, упал до 2.5% в годовом исчислении, самого низкого уровня почти за пять месяцев.

Эти цифры в целом совпали с ожиданиями рынка. В сочетании с недавними более слабыми, чем ожидалось, данными по занятости вне сельскохозяйственного сектора, они ослабили ожидания того, что Федеральная резервная система (ФРС) продолжит повышать процентные ставки в сентябре. Данные CME FedWatch показывают, что ставки рынка на то, что ФРС оставит ставки без изменений на сентябрьском заседании, выросли. Однако инфляция остается выше целевого показателя ФРС в 2%, в то время как цены на энергоносители и инфляция в сфере услуг остаются устойчивыми, что делает дальнейшую траекторию процентных ставок далеко не определенной.

Для трейдеров CFD это означает, что рынки могут переключиться с простой торговли на результатах ИПЦ на торговлю последующими ожиданиями процентных ставок, движениями цен на нефть и настроениями в отношении риска. Волатильность и возможности в фондовых индексах США, долларе США, Золоте и сырой нефти по-прежнему заслуживают внимания.

Главное об ИПЦ за июль: общая инфляция снижается, но цены на базовые услуги остаются устойчивыми

Ключевые данные по ИПЦ за июль:

Если посмотреть на базовые компоненты, цены на энергоносители упали на 1.5% в месячном исчислении, при этом цены на бензин снизились на 2.9%. Это стало ключевым фактором, способствовавшим снижению общей инфляции. Однако инфляция в энергетическом секторе остается относительно высокой в годовом исчислении, при этом цены на бензин и топливо демонстрируют особенно заметный годовой рост. Это говорит о том, что влияние энергетики на будущую инфляцию еще не полностью исчезло.

В то же время в категориях, связанных с услугами, таких как жилье, здравоохранение, авиабилеты и образование, продолжился рост:

- Расходы на жилье выросли на 0.1% в месячном исчислении, оставаясь важным фактором роста общего ИПЦ.

- Здравоохранение выросло на 0.4% в месячном исчислении, что обусловлено ростом цен на услуги больниц и врачей.

- Цены на авиабилеты выросли на 2.2% в месячном исчислении, при этом годовой рост достиг 25.5%.

- Цены на продукты питания выросли на 0.1% в месячном исчислении, в то время как расходы на питание вне дома оставались выше, чем цены на продукты в магазинах.

Это подчеркивает ключевой момент: хотя падение цен на энергоносители помогло сдержать общий ИПЦ, инфляция в сфере услуг не полностью остыла. При оценке политики ФРС не будет ориентироваться исключительно на общий ИПЦ; она уделит более пристальное внимание базовой инфляции, заработной плате, занятости и сохранению ценового давления в секторе услуг.

Ожидания повышения ставки ослабевают, но ФРС не полностью потеряла бдительность

После публикации ИПЦ реакция рынка была относительно «голубиной». Инструмент FedWatch показал, что ожидания того, что ФРС оставит процентные ставки без изменений на сентябрьском заседании, возросли, в то время как вероятность повышения ставки снизилась.

В основном это связано с двумя сигналами:

1. Инфляция в годовом исчислении продолжает замедляться

2. Рынок труда демонстрирует признаки слабости

Недавние данные по занятости вне сельскохозяйственного сектора неожиданно снизились, вызвав опасения, что темпы экономического роста могут замедлиться. Для ФРС политическая задача ясна: слишком долгое сохранение высоких процентных ставок может усилить давление на занятость и потребление, в то время как слишком раннее смягчение может позволить инфляции снова ускориться.

Поэтому, хотя рынки снизили ожидания повышения ставки в сентябре, это не означает, что снижение ставок гарантировано. Некоторые представители ФРС сохраняют осторожность в отношении инфляции, особенно в связи с тем, что цены на энергоносители восстанавливаются, инфляция в сфере услуг остается высокой, а геополитические риски могут подтолкнуть цены на нефть вверх. В результате ФРС может продолжить придерживаться осмотрительного подхода.

Почему акции США отреагировали позитивно? Заработок технологического сектора и ожидания по ставкам оказывают поддержку

После того как данные по ИПЦ совпали с ожиданиями, фьючерсы на акции США в целом не изменились, в то время как основные фондовые индексы США немного выросли на фоне сильного заработка в технологическом секторе.

Показатели рынка включали:

- S&P 500 вырос примерно на 0.26%.

- Nasdaq Composite прибавил около 0.5%.

- Промышленный Индекс Dow Jones практически не изменился.

- Акции Super Micro Computer (SMCI) и CoreWeave (CRWV) продемонстрировали резкий рост цен после публикации сильных отчетов о заработке.

Тема ИИ остается основным источником поддержки для технологических акций. Корпоративные капитальные затраты, облачные сервисы и спрос на серверы ИИ продолжают подогревать ожидания оценки крупных технологических компаний и связанных с ними цепочек поставок.

Однако технологические акции также сталкиваются с двумя потенциальными рисками:

- Сохраняются опасения, что акции, связанные с ИИ, могут быть переоценены.

- Если инфляция или цены на нефть снова вырастут, ожидания по процентным ставкам могут стать более «ястребиными», оказывая давление на акции роста с высокой оценкой.

В результате рынок может оставаться в диапазоне в ближайшей перспективе, при этом заработок будет поддерживать склонность к риску, в то время как процентные ставки и цены на нефть ограничат дальнейший рост.

Восстановление цен на нефть: ключевой драйвер следующей инфляционной торговли

В этом отчете по ИПЦ снижение цен на энергоносители в месячном исчислении стало основным фактором снижения общей инфляции. Однако мировые цены на нефть в последнее время снова оказались в центре внимания из-за событий на Ближнем Востоке, новостей, связанных с Ормузским проливом, и рисков поставок. Сырая нефть WTI ненадолго восстановилась примерно до $83–84 за баррель.

Если цены на нефть продолжат расти, инфляция может повыситься по трем каналам:

1. Более высокие цены на бензин: Напрямую увеличивают потребительские расходы на энергию.

2. Рост транспортных и логистических расходов: Потенциально отражается на ценах на продукты питания, товары и услуги.

3. Более высокие инфляционные ожидания: Усиление давления на ФРС с целью сохранения более высоких процентных ставок.

Другими словами, охлаждение ИПЦ в июле не означает, что инфляционные риски полностью устранены. Если цены на энергоносители значительно вырастут в августе, будущие показатели ИПЦ могут снова повыситься из-за цен на нефть, что потенциально может спровоцировать быстрое изменение рыночного ценообразования политики ФРС.

За чем следить дальше: ИЦП, PCE, Джексон-Хоул и сентябрьское заседание FOMC

В ближайший месяц рынки столкнутся с несколькими важными событиями, которые могут изменить ожидания по процентным ставкам.

ИЦП США за июль

Индекс цен производителей (ИЦП) дает представление о давлении затрат на бизнес. Если ИЦП окажется выше ожиданий, это может указывать на то, что затраты на добычу постепенно перекладываются на потребителей, увеличивая риск будущего роста ИПЦ.

Базовый ценовой индекс PCE

Индекс PCE является предпочтительным показателем инфляции для ФРС. Даже если базовый ИПЦ продолжит замедляться, стабильно высокая базовая инфляция PCE может помешать ФРС быстро перейти к смягчению политики.

Экономический симпозиум в Джексон-Хоуле

Симпозиум в Джексон-Хоуле традиционно является важным событием для оценки политической позиции ФРС. Рынки будут ждать более четких сигналов от политиков относительно инфляции, замедления занятости и перспектив процентных ставок.

ИПЦ за август и сентябрьское заседание FOMC

ИПЦ за август будет опубликован до сентябрьского заседания FOMC и может стать одним из самых важных ориентиров инфляции для решения ФРС. Помимо самого решения по ставке, рынки также сосредоточатся на Сводке экономических прогнозов (SEP) и точечном графике ФРС, чтобы оценить последние взгляды чиновников на будущую траекторию процентных ставок.

Рыночные сценарии, за которыми стоит следить трейдерам CFD

Поскольку данные в целом соответствуют ожиданиям, но инфляционные риски все еще присутствуют, рынки могут колебаться вокруг следующих краткосрочных сценариев:

Сценарий 1: Инфляция продолжает остывать, в то время как ИЦП и PCE слабы

Если последующие данные по инфляции продолжат смягчаться, опасения по поводу дальнейшего повышения ставок могут еще больше снизиться.

Потенциальные движения рынка могут включать:

- Улучшение настроений в отношении фондовых индексов США и технологических акций

- Усиление понижательного давления на доллар США

- Потенциальная поддержка для Золота

- Снижение доходности казначейских облигаций США

Сценарий 2: Рост цен на нефть и более сильные, чем ожидалось, ИЦП или PCE

Если затраты на электроэнергию снова подтолкнут цены производителей и потребителей, рынки могут повысить ожидания того, что более высокие процентные ставки должны будут сохраняться дольше.

Потенциальные последствия включают:

- Более сильный доллар США и более высокая доходность казначейских облигаций

- Давление на технологические акции с высокой оценкой

- Повышенная Волатильность фондовых индексов США

- Продолжающееся укрепление сырой нефти, хотя трейдерам следует сохранять бдительность в отношении разворотов, вызванных геополитическими событиями

Сценарий 3: Занятость ухудшается быстрее, чем остывает инфляция

Если данные по рынку труда значительно ослабнут, рынки могут начать закладывать в цены более медленный экономический рост или даже риск рецессии. В этом случае ФРС может столкнуться с большим политическим давлением, даже если инфляция еще не вернулась к 2%.

Вывод: охлаждение ИПЦ приносит облегчение, но рынки остаются крайне чувствительными

Одновременное замедление общей и базовой инфляции ИПЦ в США в июле принесло некоторое облегчение рынкам и снизило давление на ФРС с целью повторного повышения ставок в ближайшей перспективе. Однако инфляция в жилищном секторе и секторе услуг остается устойчивой, в то время как восстановление цен на нефть может стать ключевой переменной на следующем этапе инфляции.

Ближайшие данные по ИЦП и PCE, симпозиум в Джексон-Хоуле, ИПЦ за август и сентябрьское заседание FOMC могут стать ключевыми катализаторами для Волатильности акций, доллара США, Золота и сырой нефти. Для трейдеров в центре внимания должно быть не только то, хорошие или плохие экономические данные, но и то, как рынки переоценивают траекторию процентных ставок ФРС после публикации данных.

Чтобы изучить торговые возможности, возникающие в связи с публикацией ИПЦ, решениями по ставкам, данными по занятости вне сельскохозяйственного сектора и Волатильностью цен на нефть, посетите Bitget и изучите рынки торговли CFD. Благодаря возможностям торговли в лонг и шорт трейдеры могут гибко реагировать на меняющиеся условия на рынках фондовых индексов США, сырой нефти, Золота и иностранной валюты.