Como funciona o modo delta neutro na conta de trading unificada

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Este artigo explica o que é o modo delta neutro, como ele funciona, como ativá-lo e em que casos as posições se qualificam para a proteção de classificação ADL (auto-desalavancagem). Também inclui exemplos práticos para ajudar você a compreender as regras de avaliação tanto no nível da conta quanto no nível do ativo.

 

O que é o modo delta neutro?

O modo delta neutro foi concebido para traders que utilizam estratégias de hedging ou arbitragem na conta de trading unificada.

Neste modo, você pode combinar:

• Trading spot

• Trading com margem (cruzada)

• Trading de futuros (cruzada)

O sistema verifica sua exposição direcional, também chamada de delta, no:

• Nível da conta

• Nível do ativo

Quando sua conta atende aos critérios de neutralidade, as posições elegíveis passam a estar sujeitas a controles de risco diferenciados e a uma prioridade ADL mais baixa. Isso pode reduzir a probabilidade de desalavancagem automática em condições extremas de mercado, mas não elimina o risco.

O modo delta neutro é adequado para:

• Arbitragem de índice de financiamento

• Arbitragem de base

• Hedging em vários mercados, abrangendo operações em spot, com margem e de futuros

• Estratégias quantitativas neutras

 

Principal vantagem

Quando sua conta atende aos critérios de delta neutro, as posições com hedging elegíveis recebem uma prioridade ADL mais baixa.

Isso significa que:

• As posições com hedging têm prioridade menor na fila de ADL

• Em condições extremas de mercado, a probabilidade de desalavancagem automática pode diminuir

 

Âmbito de suporte

Item	Âmbito de suporte
Conta elegível	Conta de trading unificada
Tipos de trading	Spot/Margem (cruzada)/Futuros (cruzada)
Tipos de futuros	Futuros USDT-M/Futuros USDC-M/Futuros Coin-M
Ambiente	Trading em tempo real/Simulador de trading
Canais de acesso	App/Site/API (lançamento em andamento)

 

Como ativar o modo delta neutro

O modo delta neutro está disponível atualmente por meio de uma lista de permissões. Os usuários qualificados podem ativar essa função na página de trading:

Configurações → Modo da conta de trading

No Simulador de trading, não há restrições de permissão. Todos os usuários podem experimentar esse modo lá.

Antes de alterar o modo da conta, todas as seguintes condições devem ser atendidas:

1. Sua conta deve estar qualificada para o modo delta neutro

2. Ela deve não ter posições isoladas de futuros

3. Ela não deve ter ordens isoladas de futuros em aberto

 

Como o modo delta neutro é avaliado

O sistema utiliza a métrica delta da conta para medir a exposição direcional global.

1. Patrimônio da conta (USD)

Definição: o valor total em USD de todos os ativos de margem na conta após a conversão.

Fórmula: patrimônio da conta (USD) = ∑todos os ativos × (patrimônio líquido × preço do ativo em USD)

Observação: os ativos que não são elegíveis como margem são excluídos.

2. Delta (USD)

Definição: a exposição estimada ao risco direcional da conta.

Fórmula: Delta (USD) = ∑ todos os ativos ABS [patrimônio líquido + delta dos futuros perpétuos + delta dos futuros de entrega] × preço do ativo em USD

Observações importantes

• As posições long líquidas em mercado spot não são incluídas na exposição ao risco

• Os ativos em stablecoins não são incluídos no cálculo do delta

• As stablecoins continuam a ser incluídas no patrimônio da conta

• Os ativos que não são elegíveis como margem não são incluídos no cálculo do patrimônio líquido

3. Taxa de patrimônio delta

Fórmula: Taxa de patrimônio delta = d (USD) ÷ patrimônio da conta (USD)

• Quando a taxa de patrimônio delta é igual ou inferior a 20%, a conta é considerada neutra.

• Consulte o valor exibido na página de trading.

 

Como funciona a proteção ADL para posições com hedging

Quando uma posição atende aos critérios de hedging, o sistema aplica um algoritmo de classificação ADL específico.

Isso significa que:

• As posições com hedging têm uma classificação geral mais baixa na fila de ADL

• A lógica de classificação entre as posições com hedging permanece a mesma aplicada às posições normais

Para mais detalhes, consulte: Futuros da Bitget: introdução à desalavancagem automática.

 

Estudo de caso

1. Classificação de ADL antes do ajuste

Usuário	Modo de margem	Modo delta neutro	Taxa de patrimônio delta	Índice de posição líquida no nível do ativo	Classificada como uma posição com hedging	Classificação
Usuário 1	Margem cruzada de conta unificada	Ativado	8%	2%	Sim	1
Usuário 2	Margem cruzada de conta unificada	Ativado	35%	2%	Não	2
Usuário 3	Margem isolada de conta unificada	Ativado	8%	2%	Não	3
Usuário 4	Margem cruzada de conta unificada	Ativado	10%	3%	Sim	4
Usuário 5	Conta clássica	Não se aplica	Não se aplica	Não se aplica	Não	5
Usuário 6	Margem cruzada de conta unificada	Ativado	12%	8%	Não	6

2. Classificação de ADL após o ajuste

Usuário	Modo de margem	Modo delta neutro	Taxa de patrimônio delta	Índice de posição líquida no nível do ativo	Classificada como uma posição com hedging	Classificação
Usuário 2	Margem cruzada de conta unificada	Ativado	35%	2%	Não	1
Usuário 3	Margem isolada de conta unificada	Ativado	8%	2%	Não	2
Usuário 5	Conta clássica	Não se aplica	Não se aplica	Não se aplica	Não	3
Usuário 6	Margem cruzada de conta unificada	Ativado	12%	8%	Não	4
Usuário 1	Margem cruzada de conta unificada	Ativado	8%	2%	Sim	5
Usuário 4	Margem cruzada de conta unificada	Ativado	10%	3%	Sim	6

No exemplo acima:

• Usuário 5: o modo delta neutro não se aplica a contas clássicas. Este usuário, portanto, participa da classificação de ADL de acordo com a lógica padrão.

• Usuário 3: o modo delta neutro está ativado para a conta, mas a posição utiliza margem isolada. A proteção aplica-se apenas a posições de margem cruzada. Posições de margem isolada não estão incluídas na avaliação de posição com hedging, portanto, sua classificação não é afetada.

• Usuários 2 e 6: ambos possuem posições de margem cruzada e ativaram o modo delta neutro. No entanto, eles não são classificados como posições com hedging porque o índice de patrimônio delta do Usuário 2 excede 20%, enquanto o índice de posição líquida no nível do ativo do Usuário 6 excede 5%. Portanto, as suas classificações não são afetadas.

• Usuários 1 e 4: ambos possuem posições de margem cruzada e atendem às condições de nível de conta e de nível de ativo. Elas são classificadas como posições com hedging, e as suas classificações são movidas para o final da fila. A sua ordem relativa dentro do grupo permanece inalterada – o Usuário 1 classifica-se à frente do Usuário 4 – porque a lógica de classificação da pontuação ADL dentro do grupo não é afetada.

• Este mecanismo de proteção apenas reduz a prioridade das posições com hedging na fila de ADL. Ele não elimina completamente o risco de desalavancagem automática durante condições extremas de mercado.

 

Critérios para identificar uma posição com hedging

Uma posição deve atender às condições a seguir, tanto da conta quanto do ativo.

1. Condição da conta

Sua taxa de patrimônio delta deve ser igual ou inferior a 20%.

Consulte o valor exibido na página de trading para obter o valor mais recente.

2. Condição do ativo

A posição de futuros de um único ativo deve ser efetivamente coberta pelo saldo em Spot do mesmo ativo.

Fórmula de validação: posição líquida de futuros do ativo ÷ posição total do ativo ≤ 5%

• Somente as posições que atendam a ambas as condições podem receber proteção de classificação ADL como posições com hedging.

• Os ativos que não são elegíveis como margem não são incluídos no cálculo do patrimônio líquido

 

Exemplos de avaliação de posições com hedging

Para facilitar a compreensão, os exemplos a seguir partem dos seguintes pressupostos:

• Preço do BTC = 60.000 USD

• Preço do ETH = 2.000 USD

• Taxa de patrimônio delta da conta ≤ 20%

• Posição líquida de futuros do ativo ÷ posição total do ativo ≤ 5%

• As comissões e o P&L não realizado não estão incluídos

Observação: esses exemplos servem apenas para fins ilustrativos.

 

Cenário 1: cumpre os critérios de posição com hedging

Tipo	Saldo/posições da conta
Spot	10 BTC, 5 ETH
Futuros	Posição short em futuros perpétuos de BTCUSDT de 10 BTC

1. Cálculo no nível da conta

A. Patrimônio da conta: saldo da conta = 10 × 60.000 + 5 × 2000 = 610.000 USD

B. Delta (USD): Delta (USD) = 0 + 0 = 0 USD

C. Taxa de patrimônio delta: taxa de patrimônio delta = 0 ÷ 610.000 = 0%, isto é ≤ 20%. Portanto, a condição da conta foi atendida.

2. Cálculo ao nível do ativo (posição de BTC)

A. Posição líquida de futuros do ativo: posição líquida de futuros = 0

B. Posição total do ativo: posição total = 10

C. Posição líquida de futuros ÷ posição total: 0 ÷ 10 = 0%, isto é ≤ 5%. Portanto, a condição relativa ao ativo foi atendida.

Conclusão: esta posição atende às condições tanto da conta quanto do ativo. É classificada como uma posição com hedging e é elegível para proteção de classificação ADL.

 

Cenário 2: não atende aos critérios de posição com hedging (pois a condição da conta não foi atendida)

Tipo	Saldo/posições da conta
Spot	10 BTC
Futuros	Posição long em futuros perpétuos de BTCUSDT de 5 BTC

1. Cálculo no nível da conta

A. Patrimônio da conta: patrimônio da conta = 10 × 60.000 = 600.000 USD

B. Delta (USD): Delta (USD) = 5 × 60.000 = 300.000 USD

C. Taxa de patrimônio delta: taxa de patrimônio delta = 300.000 ÷ 600.000 = 50%, isto é > 20%. Portanto, a condição da conta não foi atendida.

Conclusão: esta posição não atende à condição da conta. Essa posição não está classificada como posição com hedging e não está elegível para a proteção de classificação ADL.

 

Cenário 3: não atende aos critérios de posição com hedging (pois a condição do ativo não foi atendida)

Tipo	Saldo/posições da conta
Spot	500.000 USDT
Futuros	Posição long em futuros perpétuos de BTCUSDT de 1 BTC

1. Cálculo no nível da conta

A. Patrimônio da conta: patrimônio da conta = 500.000 + 1 × 60.000 = 560.000 USD

B. Delta (USD): Delta (USD) = 1 × 60.000 = 60.000 USD

C. Taxa de patrimônio delta: taxa de patrimônio delta = 60.000 ÷ 560.000 = 10,71%, isto é ≤ 20%. Portanto, a condição da conta foi atendida.

2. Cálculo ao nível do ativo (posição de BTC)

A. Posição líquida de futuros do ativo: posição líquida de futuros = 1

B. Posição total do ativo: posição total = 1

C. Posição líquida de futuros ÷ posição total: 1 ÷ 1 = 100%, isto é > 5%. Portanto, a condição relativa ao ativo não foi atendida.

Conclusão: esta posição atende à condição da conta, mas não atende à condição do ativo. Essa posição não está classificada como posição com hedging e não está elegível para a proteção de classificação ADL.

 

Perguntas frequentes

1. Preciso encerrar as posições antes de ativar o modo delta neutro?

Não. Você não precisa encerrar as posições, mas deve cumprir os requisitos para a mudança de modo da conta.

2. O que acontece se minha conta deixar de atender aos critérios de neutro?

O sistema aplicará automaticamente a lógica padrão de contas para a gestão de riscos e a classificação ADL.

3. Diferentes ativos podem servir de cobertura uns para os outros?

Não. O hedging é avaliado com base no mesmo ativo subjacente. Por exemplo, as participações em BTC só podem servir de cobertura (hedge) para posições de futuros de BTC.

4. Os ativos de stablecoins são incluídos no cálculo do delta?

Não. Stablecoins como USDT e USDC não são incluídas no cálculo do delta. No entanto, eles estão incluídos no patrimônio da conta.

5. A ativação do modo delta neutro afeta as regras de margem ou de liquidação?

Não. O modo delta neutro afeta principalmente a prioridade na classificação ADL. Isso não altera os cálculos de margem, as regras de liquidação nem as políticas de controle de risco.

6. Por que minha posição não foi classificada como uma posição com hedging?

Entre as possíveis razões estão:

• A taxa de patrimônio delta da sua conta excede o limite

• A posição de futuros não está efetivamente coberta pelo saldo em Spot do mesmo ativo

• A taxa de posição líquida em nível de ativos excede o limite

7. A proteção de classificação ADL garante que não serei alvo de desalavancagem automática?

Não. Isso apenas reduz a prioridade da posição na fila de ADL. A desalavancagem automática ainda pode ocorrer em condições extremas de mercado.

8. Tenho uma grande quantidade de ativos em spot. Por que minha posição ainda não é considerada coberta?

A avaliação delta neutro baseia-se na exposição ao mesmo ativo. A posse de grandes quantidades de outros ativos ou stablecoins não serve como cobertura para uma posição de futuros de outro ativo.

 

Aviso Legal: o modo delta neutro foi concebido para melhorar a experiência de trading em estratégias de hedge, mas as oscilações do mercado podem ainda envolver riscos. Opere de acordo com sua própria tolerância ao risco.