Previsão do orçamento de outono do Reino Unido: Espaço fiscal e destaques das políticas

⑴ O ING prevê que custos mais altos de juros da dívida reduzirão o espaço fiscal do Reino Unido das cerca de 24 bilhões de libras em março para cerca de 10 bilhões de libras, enquanto o chanceler Jeremy Hunt espera elevá-lo para 15 bilhões de libras ou mais. ⑵ O governo deverá aumentar modestamente os gastos relacionados ao custo de vida, mas o total das intervenções provavelmente não superará significativamente 5 bilhões de libras, e é altamente provável que essas sejam implementadas como medidas temporárias para evitar a inclusão nas principais regras fiscais. ⑶ A instituição prevê um aumento de cerca de 10 bilhões de libras por ano em despesas de capital, as quais não estão sujeitas à exigência das regras fiscais de que o orçamento corrente tenha superávit em cinco anos. ⑷ Para reconstruir espaço fiscal, espera-se um aumento de impostos entre 5 e 6 bilhões de libras, possivelmente obtido por meio do aumento da sobretaxa bancária e da ampliação da base do seguro nacional. ⑸ Em geral, a instituição não acredita que o orçamento proporcionará um estímulo substancial nem agravará significativamente o ajuste fiscal já planejado; o impacto sobre o Banco da Inglaterra provavelmente será bastante limitado. ⑹ A instituição aponta cinco cenários que podem surpreender, sendo o primeiro deles o aumento, em vez da diminuição, do espaço fiscal. ⑺ O mercado geralmente espera que o chanceler enfrente custos de juros mais elevados da dívida e aumente impostos de forma moderada, mas há incertezas na avaliação econômica do Escritório de Responsabilidade Orçamentária, e às vezes o Tesouro exagera no pessimismo para criar surpresas positivas. ⑻ Se o crescimento salarial for ligeiramente revisado para cima, por exemplo, com um aumento de 0,6 ponto percentual ao ano nos próximos dois anos, isso pode adicionar cerca de 10 bilhões de libras ao espaço fiscal, praticamente anulando o impacto do aumento dos custos com juros. ⑼ A redução das projeções de migração pode ter um impacto menor sobre o espaço fiscal do que o temido, e um ponto de partida de emprego um pouco mais alto, aliado à valorização das bolsas globais, beneficia a previsão de receita de imposto sobre ganhos de capital. ⑽ O segundo cenário é a expansão dos gastos: elevação da inflação aumenta a arrecadação de IVA e de imposto de renda, mas os orçamentos departamentais não são ajustados automaticamente pelos preços, o que deixa margem de manobra ao Tesouro. ⑾ A instituição acredita que, para manter o valor real dos planos de gastos departamentais de março, seriam necessários cerca de 12 bilhões de libras, tornando inevitáveis dotações adicionais, mas o Tesouro pode adiar decisões difíceis para a Revisão de Gastos do próximo outono. ⑿ O terceiro cenário seria uma ruptura na política de imposto de renda em relação às promessas de campanha; o quarto seria um aumento expressivo do salário mínimo; e o quinto, uma disparada na emissão de títulos. Fique atento aos detalhes do orçamento de 28 de outubro e à decisão sobre as taxas de juros do Banco da Inglaterra em novembro.