Impulsionada pela alta demanda em IA, TSMC (TSM.US) deve registrar lucros recordes pelo sexto trimestre consecutivo no terceiro trimestre, enquanto o mercado de opções já precifica uma volatilidade de quase 4% nos resultados financeiros.

Segundo o aplicativo financeiro Zhihui Caijing, a maior fabricante mundial de semicondutores avançados, TSMC (TSM.US), divulgará seu relatório financeiro do terceiro trimestre nesta quinta-feira. O mercado prevê amplamente que o lucro líquido da empresa crescerá 65% em relação ao ano anterior, estabelecendo um novo recorde de lucros pelo sexto trimestre consecutivo. Analistas afirmam que esse desempenho robusto é impulsionado pelo contínuo aumento dos investimentos em infraestrutura do setor de tecnologia, além da forte demanda por sua capacidade de produção de chips de IA e pela avançada tecnologia de empacotamento CoWoS.

De acordo com as previsões de 16 analistas compiladas pelo LSEG SmartEstimate, o lucro líquido da TSMC no terceiro trimestre pode atingir 746,3 bilhões de dólares taiwaneses (aproximadamente 23,4 bilhões de dólares, sendo que o SmartEstimate atribui mais peso aos analistas com maior precisão histórica). Qualquer resultado acima de 706,56 bilhões de dólares taiwaneses representará o maior lucro trimestral da história da TSMC, além de marcar o décimo primeiro trimestre consecutivo de crescimento dos lucros da empresa.

Como fornecedora principal da Nvidia (NVDA.US) e Apple (AAPL.US), esta empresa, que possui o maior valor de mercado da Ásia, já soma cerca de 2 trilhões de dólares, quase o dobro da concorrente sul-coreana Samsung Electronics. Na semana passada, a TSMC divulgou que sua receita do terceiro trimestre cresceu 50% em relação ao ano anterior, superando as expectativas do mercado e estabelecendo um novo recorde, consolidando ainda mais o entendimento de que a demanda por IA continuará impulsionando as vendas de semicondutores.

A equipe de análise liderada por Gokul Hariharan, do JPMorgan, afirmou em um relatório recente que a demanda do mercado deve continuar crescendo até 2028, com uma expectativa de crescimento anual da receita da TSMC de 30% naquele ano.

A equipe de analistas de Laura Chen, do Citigroup, prevê que a receita relacionada à IA da TSMC poderá quase dobrar em 2027, com clientes de peso como Nvidia, AMD (AMD.US), entre outros, acelerando ainda mais o crescimento de seus negócios.

A teleconferência de resultados está marcada para as 14h (horário de Pequim, 6h em Greenwich), quando a empresa fornecerá as últimas projeções para o quarto trimestre e para o ano todo. Esta reunião atrai grande atenção dos investidores, pois o mercado teme que o aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve possa reprimir o desempenho das ações sensíveis ao custo de empréstimos, especialmente as ligadas ao conceito de IA. Como reflexo deste sentimento, as ações da TSMC listadas em Taipei caíram 2% no pré-mercado desta quinta-feira, enquanto o índice ponderado de Taiwan recuou cerca de 3%.

No quesito expansão de capacidade, a TSMC está investindo 265 bilhões de dólares na construção de uma fábrica de semicondutores no Arizona, EUA, incluindo 100 bilhões de dólares adicionais anunciados em julho. Em setembro, surgiram relatos de que a TSMC avalia potencial investimento no Texas; o CEO da Tesla (TSLA.US), Musk, também afirmou na semana passada que a empresa construirá e operará um complexo integrado de chips de IA, Terafab, no Texas, onde a TSMC pode locar parte da capacidade.

Na conferência de resultados de julho, a TSMC já havia elevado sua previsão de investimentos de capital para este ano, de uma faixa anterior de 52 a 56 bilhões de dólares, para 60 a 64 bilhões de dólares. Na quarta-feira, a maior fabricante mundial de equipamentos para semicondutores, ASML (ASML.US), declarou que seus clientes já estão negociando pedidos para 2029 e 2030, o que alivia, em parte, as preocupações do mercado sobre a possível desaceleração do boom de investimentos em IA.

Em relatório, a equipe de analistas liderada pelo diretor de investimentos da AJ Bell, Russ Mould, escreveu: "Com sua capacidade de produção de chips de ponta, a TSMC é um dos principais pilares da revolução da IA. Caso a empresa confirme seus planos de expansão, será um sinal de que o crescimento do setor ainda não atingiu o pico."

Desde o início do ano, as ações da TSMC na Bolsa de Taipei acumularam alta de 57%, semelhante ao avanço de 62% do índice ponderado de Taiwan.

Mercado de opções indica expectativa de volatilidade de quase 4% após balanço; US$ 500 é a "parede de pressão" dos otimistas

Antes da divulgação do balanço, operadores de opções já precificavam uma oscilação de cerca de 4% nas ações da TSMC após o relatório, o que corresponde a uma faixa de cerca de US$ 16,60 por ação.

Na quarta-feira, a referência do setor de semicondutores encerrou em queda de 3,4% aos US$ 430, bem acima do preço de exercício de US$ 430 que vence em 16 de outubro. Com base na cotação de opções straddle at-the-money, os prêmios das pernas de compra (call) e venda (put) somam cerca de US$ 16,60, indicando que o mercado de derivativos espera que o preço das ações oscile esta semana entre suporte em aproximadamente US$ 412,46 e resistência em US$ 445,66.

Analisando a estrutura de posições em aberto, o preço de exercício de US$ 430 é o principal ponto de disputa entre compradores e vendedores de opções com vencimento esta semana. Existem 7.633 contratos de calls em aberto nesse nível, e 6.010 puts. Abaixo desse patamar, investidores institucionais estabeleceram múltiplas linhas de defesa: a primeira, em US$ 420, com 8.771 puts em aberto e 1.739 negociadas no dia; em US$ 410, há 3.595 puts, enquanto o patamar redondo de US$ 400 concentra 7.065 puts em aberto.

Opções de put ainda mais fora do dinheiro revelam grandes posições estruturais de proteção contra choques macroeconômicos ou uma possível correção generalizada do setor de tecnologia: 8.109 puts em US$ 360, 7.242 em US$ 300 e 7.459 em US$ 280. O maior agrupamento de puts do mercado está em US$ 270, com impressionantes 10.397 contratos em aberto. Além disso, mesmo acima do preço atual, as puts in-the-money são consideráveis: 6.036 em US$ 440 e 4.838 em US$ 450.

No lado positivo, também existe forte resistência de calls. Acima do at-the-money, US$ 440 tem 4.468 calls em aberto, seguido pelo maior bloco em US$ 450, com 9.505 calls e 4.781 negociações diárias na quarta-feira. US$ 460 (5.700) e US$ 470 (6.718, com 6.545 negociadas no dia) formam barreiras secundárias.

O teto da cadeia de opções desta semana é o patamar psicológico dos US$ 500, onde está localizada a maior posição única de calls do mercado, totalizando 10.496 contratos em aberto; strikes mais distantes de US$ 520 e US$ 540 têm, respectivamente, 2.681 e 2.648 contratos de calls em aberto.