Renda fixa perde força, ações assumem a liderança! Temporada de resultados dos grandes bancos de Wall Street traz “gelo e fogo”, enquanto uma geração de operadores de títulos enfrenta seu momento mais difícil

O APP da Zhihu Finance informa que, à medida que o setor de renda fixa de Wall Street enfrenta pressão no terceiro trimestre, o departamento de ações de seus concorrentes aproveitou essa rara oportunidade, superando o desempenho dos colegas do segmento de renda fixa.

Os departamentos de ações dos cinco maiores bancos dos EUA deverão alcançar mais de 66 bilhões de dólares em receitas nos primeiros nove meses deste ano, cerca de 3 bilhões de dólares a mais do que o previsto para os departamentos de títulos, câmbio e commodities. Esse crescimento se deve em parte ao negócio de prime brokerage direcionado a fundos de hedge e grandes investidores de ações.

Isso significa que, pela primeira vez em uma geração, operadores de títulos enfrentam a possibilidade de serem superados em resultados anuais pelos colegas do segmento de ações. Isso não só alterará a hierarquia dos departamentos e a distribuição de bônus, mas também desafiará uma percepção tradicional de longa data: de que os computadores tomariam conta do mercado de ações, corroendo taxas e receitas.

"Não faz muito tempo, as pessoas estavam preocupadas com a eletrônica e o futuro da negociação de ações", afirmou David Solomon, CEO do Goldman Sachs (GS.US), a analistas. "Mas hoje, olhando para nossa receita no negócio de ações e o modo como nos adaptamos, as oportunidades à nossa frente são maiores do que qualquer um poderia imaginar naquela época."

Os dados referentes aos nove meses analisados baseiam-se nos resultados divulgados nesta terça-feira por três dos maiores bancos do setor, além de projeções de analistas para os outros dois principais concorrentes (que divulgarão seus resultados na quarta-feira).

Até agora, o departamento de ações do Goldman Sachs já registrou este ano, por duas vezes, o melhor resultado trimestral de sua história. No JPMorgan (JPM.US), a divisão de ações obteve o melhor desempenho de terceiro trimestre já registrado, com alta de 49% em relação ao ano anterior.

O setor de renda fixa de Wall Street enfrenta atualmente o impacto da alta dos juros, que pode reduzir o valor dos títulos existentes e inibir a demanda dos clientes por negociações. O Federal Reserve aumentou a taxa básica em setembro para conter a inflação, e no início deste mês, o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos esteve perto do maior nível em quase 25 anos.

O ambiente de alta dos juros, que também afeta o segmento de negociações, beneficia, por outro lado, o negócio tradicional de crédito dos bancos. JPMorgan, Citigroup (C.US) e Wells Fargo (WFC.US) atingiram receitas recorde em suas operações de empréstimo no terceiro trimestre; mesmo com a elevação das taxas, a demanda de clientes por crédito permanece forte.

No interior das divisões de renda fixa, a receita de produtos de taxas de juros e de spread enfraqueceu, enquanto as áreas de câmbio e commodities mostraram maior resiliência. Entre os grandes bancos que divulgaram resultados nesta terça-feira, apenas Citigroup não apresentou queda na receita de negociação de renda fixa. O lucro da instituição também foi impulsionado pelo desempenho destacado de sua unidade de serviços, que auxilia empresas e governos na movimentação e gestão de recursos.

Após o início da temporada de resultados trimestrais nesta terça-feira, a maioria dos grandes bancos americanos viu suas ações recuarem. Bank of America (BAC.US) e Morgan Stanley (MS.US), por exemplo, divulgarão seus resultados trimestrais na quarta-feira.

A equipe liderada por Brian Foran, analista do Truist Financial, escreveu em relatório a clientes que, até agora, os negócios de mercado apresentam uma dicotomia clara de desempenhos positivos e negativos.

Os analistas também comentaram que, olhando para os negócios de empréstimos mais tradicionais, "um dos pontos de vista identifica uma perspectiva positiva para o rendimento líquido de juros, retornos robustos, bem como capital e gastos do consumidor."