A Starbucks (SBUX.US) refutou oficialmente os rumores: negou claramente a aquisição da Chipotle (CMG.US) e afirmou estar focada na estratégia de transformação "De Volta ao Starbucks".

De acordo com informações do Zhihui Caijing APP, a Starbucks (SBUX.US) veio a público nesta segunda-feira para esclarecer e afirmar claramente que a empresa não adquiriu a Chipotle Mexican Grill (CMG.US), encerrando os rumores anteriores sobre a possível aquisição. Caso o boato se confirmasse, seria a maior operação de fusão e aquisição da história do setor de alimentação, mas a transação vinha sendo alvo de questionamentos de investidores e analistas desde o início.

Um porta-voz da Starbucks declarou: “Como de costume, não comentamos rumores ou especulações, mas precisamos ser claros: não vamos adquirir a Chipotle.” Já a Chipotle recusou-se a comentar.

Origens do rumor

No dia 8 de outubro, o Financial Times do Reino Unido citou fontes dizendo que, nos últimos meses, a Starbucks trabalhou com uma equipe de consultores para estudar uma eventual aquisição da Chipotle. A Starbucks não respondeu quando questionada sobre possíveis tratativas com consultores para avançar na negociação.

Após a divulgação da notícia, o mercado oscilou fortemente: estimulada pelas perspectivas de aquisição, a ação da Chipotle chegou a disparar mais de 7% em um único dia, enquanto as ações da Starbucks recuaram cerca de 3%. Com o esclarecimento publicado nesta segunda-feira, as ações da Starbucks subiram aproximadamente 1% no início do pregão, enquanto as da Chipotle caíram cerca de 4%. O aumento anterior das ações da Chipotle foi, em grande parte, motivado pela especulação de que a operação permitiria o retorno do CEO Brian Niccol à antiga empresa que liderou por seis anos.

Dúvidas sobre a lógica estratégica

Vários analistas questionaram a lógica da transação desde o início, considerando que a Starbucks, em pleno processo de “renovação em andamento”, não deveria se distrair. O estrategista-chefe de investimentos da Annex Wealth Management, Brian Jacobsen, comentou: “Este tipo de rumor facilmente faz banqueiros de investimento sonharem com combinações variadas de fusão, mas sua implementação é extremamente difícil. A tendência atualmente é muito mais de desinvestimentos do que de aquisições.”

Se o negócio fosse concretizado, as duas empresas se fundiriam e formariam uma gigante do setor de alimentação, com vendas anuais de cerca de 50 bilhões de dólares, fortalecendo a resiliência diante da queda na demanda dos consumidores provocada pela inflação, do aumento dos custos operacionais e da pressão sobre os lucros. Atualmente, Chipotle possui um valor de mercado de cerca de 40 bilhões de dólares.

Na semana passada, Paren Knadjian, sócio da EisnerAmper Transaction Advisory Services, ressaltou: “O pagamento de um prêmio na aquisição provavelmente exigiria uma combinação de dívida e capital próprio, o que testaria os níveis de alavancagem e poderia diluir os acionistas existentes da Starbucks em um momento ainda crucial de transformação.”

Prioridades de Niccol

Niccol ingressou na Starbucks em 2024, após conduzir a Chipotle durante a superação de uma crise de segurança alimentar, promovendo rápido crescimento e expansão digital, trajetória pela qual conquistou amplo reconhecimento. Desde a saída de Niccol, as ações da Chipotle praticamente sofreram uma queda de 50%.

No comunicado, a Starbucks reforçou que a gestão está “altamente focada” na estratégia “Back to Starbucks” (De volta à Starbucks) e que as perspectivas de crescimento de longo prazo estão “com forte dinâmica e cheias de confiança”. A empresa deve divulgar ainda este mês os resultados do quarto trimestre e suas projeções para o exercício fiscal de 2027.

No acumulado do ano, as ações da Starbucks apresentam alta de 7,8%, aproximadamente metade do avanço registrado pelo índice S&P 500 no mesmo período. Como parte do plano de transformação liderado por Niccol, a Starbucks já fechou dezenas de lojas de desempenho insatisfatório, buscando reconquistar clientes com medidas como reduzir o tempo de espera e simplificar o cardápio. Já a Chipotle tem observado queda no fluxo de clientes em meio à retração dos gastos dos consumidores, e o setor de alimentação em geral vem enfrentando margens pressionadas pelo aumento dos custos com alimentos e mão de obra.