Os grandes bancos de Wall Street divulgarão seus resultados financeiros na próxima semana: a receita com negociações de ações deve se aproximar de 19 bilhões de dólares, e o cenário em que "todos são vencedores" pode ficar no passado.
De acordo com as previsões de analistas compiladas pela Bloomberg, a receita combinada das negociações de ações dos cinco principais bancos dos EUA no terceiro trimestre deve chegar a quase US$19 bilhões, mas a receita das negociações de renda fixa deve cair para o ponto mais baixo do ano e as atividades de fusões e aquisições também estão esfriando. Ao mesmo tempo, ferramentas de otimização de caixa impulsionadas por IA podem causar perdas de depósitos, gerando preocupações no mercado sobre as ações dos bancos. Analistas acreditam que, apesar da possível maior diferenciação no desempenho dos lucros entre os bancos, as preocupações do mercado com o impacto da IA podem já estar exageradas.
Os grandes bancos de Wall Street devem manter o forte desempenho nas operações de negociação de ações no terceiro trimestre, mas o esfriamento das atividades nos mercados de capitais está acentuando a divergência de resultados entre as instituições.
Em 9 de outubro, de acordo com as expectativas de analistas reunidas pela Bloomberg, espera-se que a receita total de negociação de ações dos cinco maiores bancos americanos no terceiro trimestre chegue a quase US$ 19 bilhões. Dentre eles, estima-se que Goldman Sachs lidere com US$ 5,1 bilhões, seguido por Morgan Stanley, JPMorgan Chase e Bank of America, com expectativas de US$ 4,9 bilhões, US$ 4,5 bilhões e US$ 2,6 bilhões, respectivamente. Goldman Sachs será o primeiro a divulgar seu balanço financeiro na próxima terça-feira.
Por outro lado, a área de negociação de renda fixa enfrenta pressão, já que a receita relacionada dos cinco maiores bancos deve cair para o nível mais baixo do ano até agora, ao passo que o mercado de fusões e aquisições também mostra sinais de esfriamento. Ao mesmo tempo, o mercado teme que as ferramentas de otimização de caixa potencializadas por inteligência artificial possam acelerar a saída de depósitos, prejudicando ainda mais o desempenho das ações bancárias.
De acordo com Mike Mayo, analista do Wells Fargo, quase todos os bancos foram vencedores no primeiro semestre do ano, mas este cenário pode não se repetir, com a expectativa de que a diferença de resultados entre as instituições aumente ainda mais neste trimestre.
Receita das negociações de renda fixa deve cair para o menor nível do ano
Embora o aumento das taxas de juros possa ampliar a receita de juros sobre empréstimos bancários, este movimento também pressiona as atividades de negociação. Analistas esperam que a receita agregada de negociação de renda fixa dos cinco maiores bancos americanos no terceiro trimestre supere US$ 19 bilhões, inferior aos mais de US$ 21 bilhões do segundo trimestre, podendo atingir o menor patamar de 2023 até o momento.
O CEO do Bank of America, Brian Moynihan, alertou em meados de setembro que a receita de negociação de renda fixa da instituição cairia no terceiro trimestre, levando posteriormente à queda das ações. David Solomon, CEO do Goldman Sachs, também comentou na mesma época que o desempenho em renda fixa ficou abaixo do observado em ações, segmento que continua forte.
Segundo o analista do Bank of America, Ebrahim Poonawala, as atividades nos mercados de capitais dos EUA poderão ser significativamente mais fracas no segundo semestre de 2026 em comparação ao primeiro e questiona a sustentabilidade do atual ciclo dos mercados de capitais.
O aumento nas taxas de juros também provoca variações no valor contábil de certos ativos detidos pelos bancos, impactando os resultados por meio de itens como resultado abrangente acumulado. O negócio de underwriting de dívida conta com algum suporte: um grande volume de dívidas vencerá nos próximos três anos, gerando demanda por refinanciamento. Contudo, Mayo alerta que, se as taxas continuarem subindo, a demanda por títulos pode ser reprimida.
Fusões e aquisições desaceleram, canal de operações dos EUA revela fraqueza
A continuidade das atividades nos mercados de capitais é outro ponto de atenção nos resultados do terceiro trimestre. Dados da Bloomberg mostram que o valor total de fusões e aquisições anunciadas no trimestre caiu cerca de 10% ano a ano, indicando sinais de desaceleração nas operações do mercado americano.
O mercado de IPOs teve destaque este ano, com a SpaceX realizando um IPO recorde em junho. Segundo informações anteriores da Bloomberg, a Anthropic pretende se reunir com investidores potenciais na próxima semana se preparando para um IPO. Entretanto, parte dos planos de abertura de capital sofreu reveses: a Oura adiou seu IPO em setembro, e a Bamboo Insurance Services, apoiada pela CVC Capital Partners, também postergou seu processo de listagem.
O CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, afirmou em entrevista na terça-feira que os pipelines de IPOs e M&As da Europa estão relativamente bons, mas que pode ter havido alguma desaceleração no mercado americano em setembro.
Analistas estimam que as taxas de banco de investimento do JPMorgan crescerão 15% no terceiro trimestre em relação ao ano anterior, Goldman Sachs, cerca de 8,1%, e Morgan Stanley, cerca de 1,9%. O Jefferies, que divulgou seus resultados antes dos demais, apresentou uma divisão: suas áreas de banco de investimento e negociação de ações alcançaram desempenhos históricos em um único trimestre, mas a receita líquida em renda fixa caiu 26% em relação ao ano passado.
Preocupações com fuga de depósitos causada por IA pressionam ações bancárias, analistas dizem que vendas foram excessivas
Além da desaceleração das operações, possíveis mudanças no fluxo de capitais motivadas pela inteligência artificial também despertam preocupação entre investidores. O mercado teme que ferramentas de otimização de caixa alimentadas por IA possam ajudar empresas a distribuir fundos com maior eficiência, transferindo depósitos dos bancos tradicionais. O índice KBW de ações bancárias teve o pior desempenho trimestral desde o início da crise de bancos regionais americanos em 2023.
Manan Gosalia, analista do Morgan Stanley, observa que a recente queda nas ações de bancos reflete diversas preocupações, incluindo a desaceleração do crescimento das receitas nos mercados de capitais, aumento do custo de financiamento e o risco de fuga de depósitos por ferramentas de otimização de caixa baseadas em IA.
Entretanto, ele acredita que o ciclo de investimentos em IA deve durar muitos anos e beneficiar não apenas grandes empresas de cloud computing, mas também sustentar o segmento de mercados de capitais a longo prazo.
Tanto Gosalia quanto Mayo consideram que as preocupações do mercado sobre o possível impacto da IA no setor bancário já estão excessivas. Apesar da possível divergência de desempenho entre os bancos no terceiro trimestre, analistas avaliam que a demanda de financiamento gerada pelos investimentos em IA ainda deve sustentar as atividades de mercado de capitais no longo prazo.
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