Grandes gestoras aproveitam a liquidação de títulos da zona do euro para comprar na baixa, apostando que as preocupações com contágio são exageradas

O analista de mercado Jeremy Boulton afirmou que, com o aumento da volatilidade do mercado e ampliação das oscilações cambiais, operações de carry trade estão se tornando cada vez mais vulneráveis. Movimentos de câmbio desfavoráveis podem ser suficientes para neutralizar os ganhos provenientes de diferenciais de juros positivos, ou até mesmo causar perdas maiores. Algumas das moedas mais populares para carry trade já apresentaram movimentos desfavoráveis significativos: desde que as perspectivas de aumento das taxas pelo Federal Reserve em setembro ficaram claras, o peso mexicano chegou a registrar uma queda acumulada de 9%, o rand sul-africano caiu mais de 5% e o florim húngaro mais de 7%. O Japão adotou medidas de apoio ao iene, impulsionando uma leve alta da moeda; enquanto o colapso do mercado de títulos francês prejudicou a confiança dos investidores, arrastou o euro e valorizou o franco suíço. Isso agravou ainda mais as perdas enfrentadas por operações de carry trade que dependem de um mercado estável. Se as bolsas sofrerem uma nova correção, as operações de carry trade podem estar em risco de colapso. Com investidores realizando lucros antes do final do ano e diante da incerteza das eleições dos Estados Unidos em novembro, ativos de risco como ações podem enfrentar mais pressão.

Duas das maiores empresas de valores mobiliários do Japão preveem que a alta do mercado de ações japonês continuará até 2027 por um longo período, mas investimentos em inteligência artificial podem sofrer uma reversão, tornando-se a maior ameaça potencial. “Mercado, preços das ações e lucros das empresas estão fortemente impulsionados por investimentos em AI,” disse Kentaro Okuda, CEO da Nomura, nesta quinta-feira. “Se o sentimento do mercado em relação à AI mudar e esta tendência começar a reverter, eu acredito que isso pode representar um risco significativo.” Akihiko Ogino, CEO da Daiwa Securities, expressou uma opinião semelhante durante a mesma discussão. Ambos os executivos preveem que o índice Nikkei 225 atingirá 80.000 pontos, mas suas previsões sobre o caminho differem: Ogino espera que esse objetivo seja alcançado ainda este ano, enquanto Okuda estima que o índice chegue a cerca de 75.000 pontos até o final do ano e ultrapasse 80.000 pontos até o final de 2027.

Chris Turner, analista do ING Bank, afirmou que as atas da reunião de setembro do Federal Reserve mostram que o Fed ainda prevê mais um aumento de juros este ano, o que continua dando apoio ao dólar. Atualmente, o mercado monetário já precifica um aumento de 25 pontos base em dezembro e prevê um aperto adicional da política em 2027. O ING Bank considera que as expectativas de aumento de juros do mercado estão excessivamente agressivas, mas é improvável que haja uma correção significativa no curto prazo. Além disso, os títulos do Tesouro americano de 10 anos tiveram um desempenho forte no leilão de ontem, com múltiplas de bid e demanda indireta bastante elevadas, indicando que, enquanto os rendimentos forem suficientemente altos, ainda há uma demanda robusta no mercado por títulos do Tesouro dos EUA. Isso deu um bom suporte ao dólar, que se fortaleceu ainda mais em um ambiente de investimento difícil. Os altos rendimentos dos títulos do Tesouro americano e o aumento da volatilidade do mercado têm resultado na saída de recursos das operações de arbitragem, impactando fortemente a maioria das moedas latino-americanas. Considerando o cenário atual na Europa, esperamos que o dólar continue em tendência de alta nos próximos meses.