Onde está o obstáculo para a comercialização do Muse? Dois terços dos sites o “rejeitaram”.

O agente de IA Muse da Meta está enfrentando uma barreira concreta: as restrições de acesso a sites estão se tornando o principal gargalo para a comercialização do agente comercial, e não a capacidade do modelo em si.

De acordo com a Mesa de Negociação Chasing Wind, o Jefferies afirmou em seu relatório de pesquisa mais recente que, após testes práticos em centenas dos principais sites de e-commerce, companhias aéreas, viagens online, hotéis e reservas dos Estados Unidos, cerca de um terço dos sites bloqueia diretamente o acesso do Muse, outro terço cria desafios ou limitações, e apenas cerca de um terço funciona sem problemas. Se esse problema de fricção de acesso continuar, pode adiar o cronograma de monetização comercial da Meta, além de consolidar ainda mais a vantagem estrutural do Google.

Enquanto isso, o negócio de publicidade da Meta permanece fundamentalmente sólido. Pesquisas com especialistas em publicidade do Jefferies mostram que o crescimento dos gastos com publicidade na Meta por anunciantes entrevistados já superou o Google no terceiro trimestre de 2026, e essa tendência deve continuar até o quarto trimestre de 2026 e o primeiro trimestre de 2027. O Jefferies mantém a recomendação de compra para Meta, com preço-alvo de US$ 875, cerca de 18% acima do preço atual das ações.

Barreiras de acesso substituem capacidade do modelo e se tornam o maior entrave do Muse

A equipe de analistas de Brent Thill, do Jefferies, aponta em seu relatório que as capacidades técnicas do Muse continuam impressionantes, mas o gargalo do agente comercial está mudando de "o modelo é bom o suficiente?" para "ele consegue acessar os sites?".

Os resultados dos testes mostram que as restrições impostas pelos sites aos agentes estão aumentando quase diariamente. Entre os sites testados, cerca de um terço bloqueia diretamente o Muse, outro terço limita interações automatizadas através de desafios de verificação ou outros métodos, e apenas cerca de um terço pode ser navegado e operado facilmente pelo Muse.

O relatório considera que muitos sites optarem por bloquear ou desafiar interações automatizadas por padrão é uma decisão errada no longo prazo, já que agentes comerciais ampliarão os canais de distribuição. A estratégia da Meta é estabelecer conectores autorizados com os comerciantes (sanctioned connectors), tendo já anunciado parcerias com Walmart, Best Buy, Wayfair, Sephora e Dick's Sporting Goods, mas a maioria das integrações ainda está em fase inicial de implementação, não tendo sido oficialmente lançadas.

No entanto, a fricção de acesso pode retardar o ritmo geral de adoção dos agentes comerciais e, por fim, aumentar o tempo necessário para a Meta alcançar uma monetização significativa por meio de comissões.

Vantagem estrutural do Google é reforçada; mercado de atendimento ao cliente empresarial tem nova oportunidade

O problema das barreiras de acesso ressalta objetivamente a vantagem estrutural do Google.

O Jefferies aponta em seu relatório que a grande maioria das empresas reluta em bloquear o Googlebot, pois isso teria um impacto negativo significativo no tráfego de busca. Essa realidade confere ao Google uma vantagem destacada em coleta de dados e acesso à web, e, com a chegada da era dos agentes de IA, o valor dessa vantagem tende a crescer ainda mais.

O sistema de rastreamento, a rede de distribuição e o acesso acumulado de longo prazo à web do Google fornecem uma cobertura nativa e ampla para seus produtos de agentes, enquanto os concorrentes podem ser obrigados a negociar o acesso site por site.

Ao mesmo tempo, o aumento do volume de consultas em atendimento ao cliente gerado pelos agentes comerciais cria uma nova oportunidade de mercado para fornecedores de softwares de atendimento corporativo. O Jefferies identificou em testes que a interação mais frequente do Muse ocorre com sistemas próprios de atendimento ao cliente empresariais, seguidos por sistemas de CRM e Sierra. O relatório sugere que tanto empresas listadas, como CRM, HUBS, NOW, quanto privadas, como Sierra e Decagon, podem se beneficiar dessa tendência.

Demanda por publicidade é forte; interesse no Muse impulsiona ecossistema de anúncios da Meta

Apesar da incerteza no cronograma de monetização dos agentes comerciais, a base do negócio de publicidade da Meta não foi prejudicada; ao contrário, o próprio interesse pelo Muse está se transformando em um fator adicional de incremento para a demanda publicitária.

A pesquisa com especialistas em publicidade do Jefferies referente ao terceiro trimestre de 2026 (amostra N=20) aponta que 40% dos anunciantes esperam que o Muse aumente os gastos de seus clientes com publicidade nas plataformas da Meta nos próximos 12 meses. Os especialistas entrevistados também ressaltaram que, à medida que os agentes de IA lidam com mais consultas, os objetivos de otimização da publicidade evoluirão de cliques para resultados, apoiando positivamente a lógica dos produtos de publicidade da Meta.

O Jefferies mantém a recomendação de compra para Meta, com preço-alvo de US$ 875, correspondendo a um múltiplo P/E estimado em cerca de 25x para o lucro por ação projetado para 2027. O relatório também alerta que queda no engajamento dos usuários, perda de anunciantes e riscos regulatórios são os principais fatores de risco negativo.