A correção nas ações de transporte representa uma oportunidade de entrada? Citigroup está otimista com a melhora do ciclo do setor e eleva a classificação da XPO (XPO.US) para "compra"

De acordo com informações do Jinzhong Finance APP, a Citi Research acredita que a recente correção generalizada do setor de transportes dos EUA já tornou novamente atrativas as avaliações das ações de frete. O analista Ariel Rosa do banco tornou-se mais otimista em relação às perspectivas do setor e, por isso, elevou a recomendação para a empresa de transporte LTL XPO (XPO.US) de “neutra” para “compra”, além de prever um desempenho forte para os resultados do terceiro trimestre da companhia.

No mês passado, a JB Hunt Transport Services (JBHT.US) emitiu um alerta de lucros, desencadeando uma queda geral no setor de frete. Rosa acredita que esse ajuste levou o setor de transportes a passar por uma “redefinição de avaliação”, caracterizando uma correção relativamente saudável e criando uma oportunidade de entrada mais atrativa para investidores. Apesar de riscos macroeconômicos, como preços elevados de combustíveis e aumento das taxas de juro, que ainda podem manter o mercado cauteloso, a queda nas avaliações do setor voltou a abrir espaço para potenciais altas.

Rosa salientou que, nos últimos meses, os riscos de desaceleração econômica aumentaram, mas o ciclo da indústria de transportes ainda tem potencial de melhoria. Com o estreitamento adicional da capacidade do setor, espera-se que os preços do transporte contratado tenham mais espaço para reajustes até 2027, proporcionando suporte ao desempenho dos lucros das empresas do segmento.

Nesse contexto, a Citi elegeu Robinson Logistics (CHRW.US), Saia (SAIA.US), TFI International (TFII.US), GXO Logistics (GXO.US) e a própria XPO, promovida para “compra”, como principais escolhas do setor, além de manter uma visão positiva para UPS (UPS.US) e FedEx (FDX.US).

Quanto aos próximos resultados do terceiro trimestre da XPO, Rosa prevê que o volume de frete terá um crescimento percentual de média de um dígito, e que sobretaxas de combustível mais elevadas poderão sustentar o lucro antes de juros e impostos (EBIT). Além disso, o ambiente de preços em que a XPO opera segue favorável e há potencial de melhora adicional no quarto trimestre.

A Citi estima que cerca de metade do crescimento da receita unitária da XPO no terceiro trimestre virá da melhoria do preço-base, enquanto a outra metade será resultado da otimização do portfólio de negócios. À medida que a empresa expande negócios prioritários, como transporte local, serviços premium e clientes do setor alimentar, a diferença de 13 pontos percentuais nos indicadores de receita em relação à Old Dominion, líder do setor, tende a diminuir ainda mais.

Rosa afirmou que a XPO continua a beneficiar-se de uma procura de mercado relativamente saudável, ao mesmo tempo em que aumenta consistentemente a sua quota de mercado. Entre as concorrentes do segmento LTL, tanto o volume de carga quanto o crescimento de preços da XPO devem superar a média do setor, fundamento importante para a elevação da recomendação pela Citi.

A melhoria do fluxo de caixa também faz parte da tese de investimento na XPO. A Citi prevê que o fluxo de caixa livre da XPO dobre em relação ao ano anterior e alcance aproximadamente 800 milhões de dólares em 2024, podendo chegar a 1 bilhão de dólares em 2027. Com a maior capacidade de geração de caixa, a empresa pode ampliar ainda mais o programa de recompra de ações no futuro.

A XPO planeja divulgar os resultados do terceiro trimestre antes da abertura do mercado norte-americano em 29 de outubro. Atualmente, o mercado espera que a receita trimestral da empresa fique em torno de 2,37 bilhões de dólares, com lucro ajustado por ação de 1,57 dólar.

No momento, tanto analistas de Wall Street quanto a plataforma norte-americana de pesquisa e informações financeiras Seeking Alpha classificam a XPO com a recomendação “compra”. A classificação quantitativa da Seeking Alpha também indica “compra”, com nota 4,31 de um máximo de 5 pontos. No geral, a Citi acredita que, após a recente correção de avaliação, caso os ciclos do setor de transportes melhorem, a capacidade siga restrita e as tarifas contratuais continuem subindo, o risco-retorno das ações de frete como a XPO já apresentou clara melhora em relação ao passado.