O euro se aproxima da mínima do ano frente ao dólar: impacto da crise energética e riscos políticos na Europa pressionam, acumulando queda de cerca de 2% neste mês.

De acordo com o aplicativo Zhihui Caijing, o euro está sendo negociado próximo ao seu nível mais baixo do ano em relação ao dólar, com sua trajetória sendo fortemente influenciada por um choque energético global e pelo aumento dos riscos políticos na Europa. Em agosto, o euro chegou perto de 1,20 em relação ao dólar, mas já caiu cerca de 2% neste mês, atingindo uma mínima de dois meses pouco abaixo de 1,14. Atualmente, o euro está sendo negociado em aproximadamente 1,137 em relação ao dólar.

Uma elevação de juros pelo Federal Reserve restaurou sua credibilidade no combate à inflação e impulsionou o dólar; ao mesmo tempo, as perspectivas para o euro ficaram mais incertas devido a fatores políticos e à nova alta dos preços do petróleo, o que pode prejudicar uma economia que vinha superando as expectativas.

“Por quanto tempo essa resiliência do crescimento pode durar? Será que realmente vai resistir por todo o inverno? Depois entraremos na primavera, quando talvez enfrentemos algumas situações políticas complicadas,” disse Jane Foley, estrategista sênior de câmbio do Rabobank.

O chanceler alemão Friedrich Merz enfrenta grande impacto devido ao ganho da extrema-direita nas recentes eleições estaduais, um resultado inesperado que pode obrigá-lo a amenizar sua agenda de reformas prometida anteriormente; já o mercado francês sofre pressão por preocupações com a alta dívida e pelo impasse político antes das eleições presidenciais de 2027.

“Nesse cenário, tenho certa preocupação em relação ao euro,” afirmou Foley, acrescentando que está reavaliando sua previsão anterior de cotação do euro a 1,16 dólares em três meses.

O prêmio exigido pelos investidores para deter títulos franceses de 10 anos em relação aos títulos alemães AAA já ultrapassou 110 pontos-base, o que representa um sinal de alerta para o euro. Estrategistas de câmbio do Bank of America estimam que a cada aumento de 10 pontos-base nesse diferencial, o euro recua 0,4% em relação ao dólar.

Os operadores de opções também estão ficando mais pessimistas com o euro. O risco reverso de três meses do euro — que reflete a diferença de preço entre as opções de compra e de venda da moeda — registrou na semana passada sua maior queda semanal desde o início da guerra no Irão.

Preços do gás natural na Europa precisam recuar

Analistas e investidores destacam que os compradores do euro ainda têm motivos para não desanimar, já que traders estão prevendo pelo menos mais um aumento de juros pelo Banco Central Europeu este ano e a economia ainda mostra resiliência. No entanto, quase ninguém nega que os altos preços de energia obscurecem as perspectivas de curto prazo para a moeda.

O euro chegou a se valorizar cerca de 13% em relação ao dólar no ano passado, mas a guerra no Irão neste ano prejudicou a moeda. O conflito tem limitado o transporte de gás natural liquefeito pelo Estreito de Ormuz, fazendo com que o preço do gás ultrapassasse 80 euros por megawatt-hora neste mês, o maior nível desde o final de 2022. Analistas afirmam que os preços do gás natural na Europa precisam recuar para o euro retomar seu movimento de alta, mas isso não deve ocorrer no curto prazo.

“Se você analisasse as previsões das agências de commodities, a maioria projeta o preço do gás natural na Europa entre 85 e 100,” afirmou Kaspar Hense, gestor sênior de portfólio da BlueBay Asset Management do Royal Bank of Canada. “Se esse cenário se concretizar, o euro (em relação ao dólar) pode facilmente cair para 1,12,” acrescentou Hense.

No mesmo tempo, discussões sobre uma possível proibição da exportação de diesel pelos EUA podem agravar os problemas enfrentados pelo euro, embora analistas digam que isso não é seu cenário base.

Francesco Pesole, estrategista de câmbio do ING, afirmou que um preço do petróleo em 115 dólares por barril aumentaria a pressão, pois tal nível reforçaria preocupações sobre o crescimento econômico. “Mas se os bancos centrais mantiverem uma postura hawkish, o euro não deve se desvalorizar abruptamente,” comentou, acrescentando que o ING mantém sua previsão do euro a 1,16 dólares em relação ao dólar no fim do ano.