O risco de intervenção volta a aumentar! Após sinais consecutivos do Japão e dos EUA, o principal responsável pelo câmbio japonês declara: o mercado deveria levar isso a sério

Segundo a Jinse Finance, o principal responsável pelas questões monetárias do Japão, Atsushi Mimura, afirmou nesta segunda-feira que o mercado deve levar a sério a mensagem “muito clara” emitida por Tóquio e Washington na semana passada sobre o iene. Essa declaração indica que ele está preparado para agir e conter a desvalorização excessiva do iene. No momento da publicação, a cotação do dólar frente ao iene recuava levemente, sendo negociada a 156,75.

Na última sexta-feira, a ministra das Finanças do Japão, Mitsuki Katayama, forneceu explicações incomumente detalhadas sobre a discussão das lideranças de Estados Unidos e Japão em relação à taxa de câmbio. Mitsuki Katayama afirmou que o presidente dos EUA, Donald Trump, expressou preocupação sobre a fraqueza do iene durante a cúpula com a primeira-ministra japonesa Sanae Takaichi. Como sinal da determinação conjunta de Tóquio e Washington para enfrentar a fraqueza do iene, Katayama voltou a afirmar numa ligação com a secretária do Tesouro dos EUA, Bessent, realizada na última sexta-feira, que a avaliação subvalorizada do iene é um problema preocupante.

Ao comentar sobre a recente desvalorização do iene numa entrevista, Atsushi Mimura declarou: “O primeiro-ministro do Japão, a ministra das Finanças e também as autoridades norte-americanas já emitiram uma mensagem muito clara. O mercado deve considerar essa mensagem com seriedade.” Ele acrescentou ainda: “Vou acompanhar de perto se o mercado continuará a levar essa mensagem a sério.”

Embora Atsushi Mimura tenha se recusado a comentar se o Japão poderia intervir novamente para apoiar o iene, ele afirmou não estar “satisfeito” nem “tranquilo” com os movimentos recentes da moeda — indicando que Tóquio segue atento aos riscos de nova queda do iene.

O Banco do Japão elevou neste mês a taxa de juros básica em 25 pontos-base, subindo-a para 1,25%, o maior nível em 31 anos. No entanto, mesmo com a alta amplamente prevista, o iene não se valorizou; pelo contrário, caiu ainda mais. O mercado entende que as declarações do presidente do Banco do Japão, Kazuo Ueda, na coletiva após a decisão, desapontaram investidores que esperavam uma postura mais agressiva (“hawkish”).

Além das declarações consideradas pouco agressivas de Kazuo Ueda, a votação contrária de dois membros do Comitê de Política Monetária do Banco do Japão à elevação da taxa alimentou a preocupação sobre a postura pouco “hawkish” da instituição. Entre os 9 membros do comitê, Tomoichiro Asada e Ayano Sato votaram contra. Tomoichiro Asada justificou-se citando que o aumento do CPI excluindo alimentos frescos está abaixo de 2% e que “a conjuntura econômica não é necessariamente forte”; Ayano Sato avaliou que tanto a economia quanto os preços não apresentaram aceleração significativa, sendo “inadequado subir os juros neste momento”.

Assim, traders apostam que os formuladores de política do Japão terão dificuldades para acompanhar o ritmo de aperto dos bancos centrais globais — o que manteria um diferencial relevante entre as taxas japonesas e as das principais economias, mantendo o iene sob pressão frente ao dólar.

Estratégias sugerem que, tendo em vista que o iene segue em queda desde a reunião de política do Banco do Japão em 18 de setembro, a cotação de 160 ienes por dólar volta a ser um teste do grau de tolerância de Tóquio à fraqueza da moeda. No entanto, a ameaça crescente de intervenção pode frear maiores quedas. Porém, se a intervenção trará ou não uma reversão contínua dependerá muito do envolvimento dos Estados Unidos, já que historicamente, intervenções unilaterais do Japão raramente têm efeito prolongado quando os fundamentos monetários não favorecem a moeda.

A entrada dos EUA, neste verão, para apoiar o iene aumentou os riscos para investidores vendidos na moeda. A secretária do Tesouro dos EUA, Bessent, sinalizou várias vezes seu apoio ao fortalecimento do iene, chegando a declarar ser “o market maker” da taxa câmbio do iene e a alertar traders vendidos de que “não apostem contra ela”.

Ray Attrill, chefe de estratégia cambial do National Australia Bank, afirmou: “A cotação dólar-iene tem sim potencial de voltar para 160, mas acredito que a ameaça de intervenção impedirá que esse patamar seja rompido.” Ele acrescentou que a disposição dos EUA de apoiar o Japão pode depender de até que ponto o Banco do Japão está disposto a subir juros mais rápido ou de forma mais agressiva do que prevê o mercado atual.