Perspectiva sobre novas ações do mercado americano | Expansão rápida da receita, como a CTT International (TTG.US) busca novas oportunidades de crescimento em logística internacional?

Para as empresas de e-commerce transfronteiriço, a logística já não é apenas uma simples etapa de transporte, mas sim um serviço abrangente que engloba armazenamento, transporte internacional, desembaraço aduaneiro e entrega final, entre outros.

Recentemente, a Chengtian International (TTG.US), que se dedica a fornecer soluções logísticas integradas para empresas de e-commerce e comércio internacional, apresentou seu prospecto à SEC, pretendendo listar suas ações no mercado de capitais da Nasdaq.

Do ponto de vista do modelo de negócios, a Chengtian International construiu gradualmente um sistema de serviços integrados que cobre armazenamento, transporte internacional, desembaraço aduaneiro e entrega final, em torno das demandas logísticas do comércio transfronteiriço, atendendo principalmente plataformas de e-commerce transfronteiriço, agentes de carga e empresas relacionadas.

Nos últimos anos, a rede logística transfronteiriça da Chengtian International continuou a se expandir. A empresa será capaz, graças à sua rede internacional e carteira de clientes, de transformar o rápido crescimento da receita em lucratividade sustentável e potencial de crescimento a longo prazo?

Rápida expansão da receita, negócios de logística transfronteiriça liberam potencial

De acordo com a plataforma de notícias financeiras Zhitong Caijing APP, nos últimos anos, a Chengtian International expandiu rapidamente o tamanho de seus negócios. Em 2024, a receita da empresa atingiu cerca de 648 milhões de yuans, um aumento significativo em relação aos cerca de 268 milhões de yuans de 2023, principalmente devido à ampliação dos negócios de logística transfronteiriça e à expansão dos clientes das grandes plataformas de e-commerce e empresas de logística.

Entre eles, o serviço logístico transfronteiriço end-to-end é um dos principais pilares do negócio da empresa. Em comparação com os agentes de cargas tradicionais, essa modalidade cobre mais etapas, possibilitando à empresa oferecer desde a coleta dos produtos, passando pelo armazenamento, transporte internacional, desembaraço aduaneiro até a distribuição final no exterior. Para clientes do comércio eletrônico internacional, esse serviço integrado reduz custos de coordenação entre diferentes etapas logísticas e contribui para maior rastreabilidade e estabilidade no processo de transporte.

Além disso, a expansão da base de clientes é um importante motor de crescimento da receita para a Chengtian International. Segundo o prospecto, a empresa fortaleceu nos últimos anos sua cooperação com grandes ecossistemas de e-commerce transfronteiriço e empresas de logística, incluindo negócios relacionados às principais plataformas chinesas de e-commerce internacional. À medida que essas plataformas avançam para mercados estrangeiros, o volume de pedidos logísticos cresce, trazendo novos incrementos para a empresa.

No aspecto de mercado, a Chengtian International não se limita a um único destino. Atualmente, os principais destinos logísticos incluem Austrália, Reino Unido, União Europeia, Canadá e Estados Unidos. Em 2024, o peso dos pacotes enviados para a Austrália representou cerca de 29,7%, para o Reino Unido cerca de 26,64%, para a UE cerca de 16,72%, enquanto Canadá e Estados Unidos corresponderam a aproximadamente 12,36% e 12,11%, respectivamente.

Essa estratégia de diversificação regional é fundamental para empresas de logística transfronteiriça. Por um lado, as demandas de e-commerce de diferentes países e regiões são complementares, reduzindo a dependência de um único mercado; por outro, com a expansão dos nós logísticos no exterior, a empresa pode absorver mais clientes e pedidos aproveitando a rede existente, gradualmente formando um efeito de escala.

Vale destacar que a rápida expansão indica que a empresa ainda está numa fase de "prioridade ao aumento de escala com melhoria de eficiência simultânea". Em 2024, o lucro bruto foi de cerca de 69,26 milhões de yuans, com uma margem bruta de 10,7%, menor do que os 15,6% de 2023. O lucro líquido caiu de aproximadamente 11,61 milhões de yuans em 2023 para cerca de 6,7 milhões de yuans, indicando que o crescimento da receita supera significativamente o aumento dos lucros.

Por outro lado, com a maturação gradual da rede logística, há espaço para a empresa aprimorar ainda mais sua eficiência de rentabilidade no futuro. Para empresas de logística transfronteiriça, ao aumentar o volume de pedidos, é possível reduzir o custo unitário otimizando rotas de transporte, melhorando o uso dos recursos de armazenamento e entrega, e fortalecendo o poder de negociação com fornecedores. Se a empresa conseguir converter o forte crescimento do volume de negócios em melhora da eficiência operacional, sua capacidade de lucratividade também tende a se aprimorar.

Rede internacional acelera a formação: qual o potencial de crescimento futuro?

Em uma perspectiva mais de longo prazo, o potencial de crescimento da Chengtian International não está apenas no aumento das receitas atuais, mas especialmente no avanço contínuo da expansão da sua rede logística internacional.

Segundo informações da Zhitong Caijing APP, hoje, o desenvolvimento do e-commerce transfronteiriço está impulsionando a elevação dos serviços logísticos de transporte simples para serviços integrados de cadeia de suprimentos. Antes, os vendedores internacionais se preocupavam apenas em "como enviar os produtos para o exterior". Agora, com o aumento do número de pedidos, clientes exigem mais de armazenagem, desembaraço, agilidade na entrega internacional e gerenciamento logístico de ponta a ponta.

Dessa forma, empresas capazes de cobrir múltiplas etapas logísticas têm maior capacidade de atender às demandas do mercado.

No momento, a Chengtian International fortalece sua operação local no Reino Unido, Austrália e outros mercados, e segue expandindo para novos territórios no exterior. Parte dos recursos captados com a listagem será destinada à atualização dos sistemas logísticos, desenvolvimento de tecnologia logística, expansão da rede de negócios e capital de giro. Para empresas de logística transfronteiriça em fase de expansão, o capital do mercado financeiro pode acelerar a formação da rede de armazenamento e distribuição internacional, atendendo mais demandas de clientes.

Por outro lado, a parceria com grandes plataformas de e-commerce internacional e empresas de logística oferece uma boa base de clientes para o crescimento futuro da empresa.

Principalmente quando grandes plataformas de e-commerce continuam avançando em mercados internacionais, sua cadeia de suprimentos logística exige alta estabilidade e cobertura. Se a Chengtian International conseguir seguir ampliando sua rede internacional e aumentar a eficiência dos serviços, poderá evoluir de uma prestadora de etapas isoladas de logística para se tornar um fornecedor de soluções integradas de cadeia de suprimentos internacional.

É importante notar que, atualmente, a lucratividade da empresa ainda é baixa, e as margens ainda podem melhorar. Além disso, o setor de logística internacional pode ser afetado por fatores como preços de transporte internacional, câmbio e políticas externas. Portanto, após a abertura de capital, será fundamental observar se a empresa consegue melhorar sua eficiência operacional enquanto mantém o crescimento das receitas, pois esse será um importante indicador de qualidade de crescimento.

No geral, a lógica central do IPO da Chengtian International é clara: por um lado, a empresa é beneficiada pela crescente demanda logística impulsionada pelo e-commerce transfronteiriço e a globalização das empresas chinesas, expandindo rapidamente suas receitas nos últimos anos; por outro lado, está construindo uma capacidade abrangente de cadeia de suprimentos transfronteiriça por meio de rede internacional, sistemas digitais e parcerias com grandes clientes.

Portanto, o ponto de atenção para a Chengtian International não deve ser apenas o volume atual de receitas, mas sua capacidade de, baseada na rede logística já estabelecida, converter novos pedidos, expansão internacional e capacidade digital em maior eficiência operacional. Caso consiga diminuir custos unitários e aumentar a lucratividade enquanto expande o volume de negócios, os efeitos de escala do seu modelo de negócios ficarão ainda mais evidentes.

Sob essa perspectiva, a Chengtian International ainda está na fase de expansão do mercado global de logística transfronteiriça. No futuro, mudanças no volume dos negócios, perfil de clientes e capacidade de lucratividade serão os principais pontos-chave para acompanhar seu potencial de crescimento.