As ações da Nvidia (NVDA.US) atingem um novo recorde e enfrentam resistência: enquanto a demanda por GPU e Vera CPU explode em dois segmentos, diretores vendem ações no valor de US$ 300 milhões.

De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Finance traduzido para o Brazilian Portuguese, com as recentes divulgações mostrando que o diretor da Nvidia, Mark Stevens, mais uma vez vendeu massivamente ações da empresa, a Nvidia (NVDA.US) — a empresa de maior valor de mercado no mundo e "superpotência dos chips de IA" que registrava seis altas consecutivas — apresentou oscilações no pré-mercado dos EUA na quarta-feira, indicando que romper o recorde histórico de US$ 236 encontrou nova resistência significativa de venda do mercado.

Segundo um novo formulário Form 4 submetido na terça-feira, o diretor Mark Stevens voltou a vender 1,4 milhão de ações em transações ocorridas em 18 de setembro, totalizando cerca de US$ 300 milhões, dando sequência à tendência de redução maciça de participação de internos desta gigante dos chips. Antes desta última venda, Stevens já havia vendido cerca de US$ 640 milhões em ações da Nvidia mais cedo neste mês.

É importante destacar que o documento de divulgação não indica que a venda recente de cerca de US$ 300 milhões foi realizada sob um plano de negociação da Regra 10b5-1. O plano de negociação da Regra 10b5-1 pode ser entendido como um "arranjo pré-determinado de compra e venda de ações": executivos ou diretores estabelecem previamente as condições de negociação em momentos nos quais não possuem informações relevantes não públicas; após cumprir o período obrigatório de espera, as transações são executadas conforme o planejado, podendo servir como defesa contra acusações de uso de informação privilegiada. Se não for usado este tipo de plano, não quer dizer que a transação seja ilegal ou suspeita automaticamente de uso de informação privilegiada.

À medida que sistemas avançados de IA, como Muse e Astra, expandem o escopo de tarefas comerciais automatizadas, a demanda por capacidade computacional passa de interações pontuais para fluxos de trabalho inteligentes duradouros e altamente eficientes, provocando uma nova rodada de expansão do poder computacional global. As GPUs de IA da Nvidia e a CPU Vera estão simultaneamente expandindo sua oferta de capacidade, impulsionando seis altas consecutivas das ações da Nvidia desde 14 de setembro; o valor de mercado atualmente oscila em torno de US$ 5,5 trilhões, alta de cerca de 25% este ano. O índice de semicondutores de Filadélfia, que reúne líderes da cadeia produtiva de IA como Nvidia, AMD, Broadcom, Intel e TSMC, apresentou desempenho ainda mais robusto, atingindo alta de 80% no ano.

Após seis altas consecutivas, documento registra grande realização de lucros na Nvidia

O mais recente documento de transações de internos da Nvidia adiciona mais um episódio à série de vendas significativas por grandes acionistas.

Segundo novo formulário Form 4 submetido na terça-feira, o diretor Mark Stevens voltou a vender 1,4 milhão de ações em 18 de setembro, totalizando cerca de US$ 300 milhões, dando continuidade ao movimento de redução maciça de participação por internos da gigante de chips.

Stevens tem sido persistente em reduzir sua participação na Nvidia. O ex-sócio-gerente da Sequoia Capital vendeu o último lote de ações a um preço médio ponderado de US$ 219,72, além de mais 10.000 ações a US$ 220,42 cada. Essas ações estão sob titularidade de um trust. Vale ressaltar que o arquivo de divulgação não mostra que essas transações seguiram planos conforme a Regra 10b5-1.

Antes desta última redução, Stevens já havia vendido aproximadamente US$ 640 milhões em ações da Nvidia anteriores neste mês. Ele também vinha vendendo regularmente desde 2026, incluindo uma venda de US$ 186 milhões em junho.

Stevens permanece um grande acionista; documentos recentes mostram que ele detém diretamente 11,54 milhões de ações e, indiretamente, cerca de 15,02 milhões de ações via o trust Envy.

Após uma forte alta impulsionada por IA, as ações da Nvidia, nos últimos meses, permaneceram estáveis, sem superar o patamar histórico, principalmente porque investidores estão ponderando o crescimento extraordinário da empresa frente às expectativas de aumento contínuo da avaliação de mercado, competição cada vez mais acirrada nos chips de IA e preocupações quanto à sustentabilidade dos investimentos em infraestrutura de IA.

Apesar de a Nvidia apresentar resultados impressionantes, o desempenho das ações permanece morno. No segundo trimestre fiscal, a receita divulgada pela Nvidia foi de US$ 96,2 bilhões, um aumento anual de 106%; a receita de data centers cresceu 117%, chegando a US$ 89 bilhões. A empresa ainda prevê um aumento de 70% na receita para o exercício de 2028.

O CEO Jensen Huang declarou no relatório financeiro de 24 de agosto que a IA atingiu um "ponto de inflexão", e que a demanda está crescendo rapidamente à medida que mais laboratórios de ponta, startups e desenvolvedores de modelos abertos ampliam a escala de seus sistemas.

Na plataforma Stocktwits, o sentimento dos investidores de varejo com relação à Nvidia é "neutro", permanecendo inalterado na semana; traders de varejo continuam atentos à próxima cúpula em Washington, que contará com a presença do presidente dos EUA, Donald Trump, além de vários líderes do setor empresarial e tecnológico.

Crescimento acelerado da Nvidia, mas valuation em queda

Sistemas avançados de IA como Muse e Astra ampliaram o leque de tarefas comerciais que podem ser automaticamente realizadas e aumentaram a demanda de poder computacional de interações pontuais para fluxos contínuos de trabalho inteligente. Do ponto de vista arquitetônico, uma tarefa complexa pode abarcar múltiplas rodadas de raciocínio, chamadas de ferramentas, execução de código e validação de resultados: GPUs executam cálculos de matrizes do modelo; o preenchimento de contexto longo aumenta o processamento de entrada; decodificação contínua e sessões concorrentes elevam os requisitos de throughput, largura de banda de memória e capacidade de cache de chave e valor; CPUs assumem execução de ferramentas, execução sandbox e orquestração de tarefas. O crescimento do número de usuários, escopo das tarefas e de workflows paralelos fundamenta a expansão conjunta da demanda por GPU, CPU, armazenamento e rede. Isso sustenta a lógica de mercado que justifica o aumento nas projeções para Nvidia, AMD e outros fornecedores de computação de alta performance.

O valor da CPU Vera se destaca, especialmente nas etapas seriais de workflows inteligentes. Segundo documentação técnica da Nvidia, quanto mais tempo a CPU leva para executar ferramentas em sistemas de inferência de alta carga, maior a probabilidade do cache de chave e valor relacionado ao pedido original ser desalojado da memória da GPU em favor de outros pedidos — exigindo reprocessamento de contexto para retomar a tarefa; uma CPU mais rápida encurta esse intervalo, reduz cálculos redundantes e aumenta a produção efetiva da GPU.

Assim, a Vera serve tanto ao sistema Vera Rubin quanto expande o mercado independente de servidores de CPU. Dell, HP e Supermicro já anunciaram seus planos de produtos; diversas empresas de modelos e provedores de nuvem avaliam ou planejam adoção. Com isso, a oportunidade de crescimento da Nvidia vai além do processamento de modelos e chega à infraestrutura de execução de agentes de IA, agregando valor comercial à otimização coordenada de todo o sistema.

A característica mais marcante do valuation atual da Nvidia é a rápida elevação das expectativas de lucro, estando o preço da ação ainda sem resposta proporcional, reduzindo o índice preço/lucro futuro para menos de 20 vezes — considerando o lucro esperado para os próximos 12 meses, o menor patamar em mais de uma década.

Em contrapartida, a Nvidia reportou receita de US$ 96,2 bilhões no segundo trimestre do ano fiscal de 2027, alta de 106% anual, e receita de data centers de US$ 89 bilhões, alta de 117%. Pesquisas da Visible Alpha, da S&P Global, confirmam expectativa de crescimento de receita de 70% no exercício de 2028, acima da previsão de mercado de 44% antes da divulgação dos resultados. O CEO Jensen Huang descreve a Nvidia como uma "ação de crescimento com preço interessante", relação rara entre crescimento acelerado e valuation baixo; os investidores divergem sobre o nível de confiabilidade dessas projeções e sua durabilidade ao longo do tempo.

O mercado está reavaliando margens de lucro, cenário competitivo e a sustentabilidade dos investimentos dos clientes. O aumento dos preços de componentes-chave, como armazenamento, faz com que parte do lucro da construção de infraestrutura de IA seja transferido aos fornecedores. Grandes clientes desenvolvendo ASICs próprios levam o mercado a questionar a participação de mercado e poder de precificação futuro da Nvidia. Sob a ótica da engenharia econômica, chips customizados são adequados para cargas de trabalho mais estáveis, enquanto a Nvidia usa GPUs programáveis, ecossistema de software e interconexão de sistemas para atender demandas rapidamente mutáveis e implantações complexas. Em paralelo, taxas de juros elevadas e gastos de capital crescentes aumentam a exigência de retorno dos clientes. Assim, mesmo com aumento global na demanda do setor, o mercado avalia separadamente a receita que a Nvidia pode conquistar e a margem que poderá manter.

Se a comercialização de agentes inteligentes de IA avançados como Muse demonstrar retorno forte e sustentável nas aquisições de infraestrutura de IA dos clientes, a lucratividade de longo prazo da Nvidia pode ficar solidamente apoiada. Caso mais tarefas de IA monetizáveis aumentem a utilização da infraestrutura, pedidos dos clientes e receitas de novas plataformas, GPU, Vera CPU e produtos de rede podem juntos expandir as fontes de receita, e a realização de lucros pode restabelecer o valuation. O preço-alvo de US$ 350 dado pelo Bank of America expressa sua perspectiva positiva sobre o forte potencial de crescimento da Nvidia em IA no longo prazo.