Empresas japonesas raramente reclamam do iene fraco! A volatilidade cambial é "prejudicial" e a desvalorização do iene pode causar turbulência nos mercados financeiros

De acordo com o aplicativo de notícias econômicas ZhihuiCaijing, executivos de empresas japonesas estão clamando pelo fortalecimento do iene, mesmo aqueles que se beneficiam da fraqueza da moeda. Dados específicos da pesquisa trimestral Tankan do Banco do Japão, divulgada em julho, mostram que as empresas japonesas preveem uma taxa de câmbio média de 1 dólar para 152,51 ienes no segundo semestre deste ano. Mesmo que o iene tenha se fortalecido rapidamente nas últimas duas semanas, historicamente ele ainda está em um nível enfraquecido. Segundo dados da Macrotrends, a taxa média de câmbio iene/dólar nos últimos 10 anos foi de cerca de 1 dólar para 123 ienes. Na quinta-feira, a taxa era de 1 dólar para 156,3 ienes.

Yoshifumi Ginba, presidente da Kawasaki Heavy Industries, afirmou em entrevista na terça-feira que, quando a taxa de câmbio do iene oscila, "não conseguimos formular estratégias", chamando essa situação de o “maior problema” da empresa. Ginba também afirmou que, caso o iene se fortalecesse—chegando a 1 dólar para 150 ienes—ele poderia considerar transferir a produção dos Estados Unidos de volta ao Japão. Segundo um relatório divulgado pela empresa no ano passado, a Kawasaki Heavy Industries possui 27 fábricas no exterior, incluindo nos Estados Unidos; e 17 bases de produção no Japão.

Takahiro Ueda, presidente e CEO da gigante japonesa do setor de energia Inpex Holdings, expressou desejar que o iene seja ainda mais forte. Ele afirmou que uma cotação de 1 dólar para 100 ienes seria um nível “apropriado”, correspondente à situação da economia japonesa.

A receita da Inpex Holdings caiu na comparação com o ano anterior durante o primeiro semestre do ano, devido à queda nas vendas de petróleo bruto. Ainda assim, segundo o relatório da empresa, a desvalorização do iene em 6,7%, para 1 dólar valendo 158,37 ienes, ajudou a compensar parte dessa queda na receita.

Mesmo tendo cerca de 90% de seu negócio no exterior e operando em dólares—o que normalmente beneficiaria a empresa com a fraqueza do iene—, Takahiro Ueda ainda fez os comentários acima. Ele disse: “Analisando do ponto de vista de toda a economia japonesa, o nível atual da taxa de câmbio pode estar fraco demais.”

Takeshi Hashimoto, presidente da gigante japonesa de navegação Mitsui O.S.K. Lines, disse em entrevista na semana passada que gostaria de ver um mercado cambial estável, e declarou que um intervalo entre 150 e 155 ienes por dólar o deixaria “tranquilo”. A receita da Mitsui O.S.K. Lines também é predominantemente em dólares, o que significa que a empresa é beneficiada pela fraqueza do iene. Contudo, Hashimoto também disse: “Estamos um pouco preocupados que (a fraqueza do iene) possa causar turbulência nos mercados financeiros.”

Os investidores estão esperando que o Banco do Japão aumente as taxas de juros em 25 pontos-base na reunião política de dois dias que termina na sexta-feira, levando a taxa básica para 1,25%. No entanto, o Federal Reserve realizou seu primeiro aumento de taxa desde 2023 na quarta-feira e prevê novos aumentos, levando os traders a apostarem em mais três altas até meados do próximo ano. Isso pode manter a diferença de juros entre Estados Unidos e Japão ampla; mesmo que o mercado já tenha precificado o aumento do Banco do Japão nesta sexta, a menos que os dirigentes do banco consigam convencer o mercado de que novos apertos estão por vir, o iene pode continuar enfraquecendo.

Os investidores estarão atentos às declarações de Kazuo Ueda, presidente do Banco do Japão, na coletiva de imprensa após a decisão de juros, em busca de pistas sobre o ritmo e a extensão de um possível aperto monetário futuro. Rinto Maruyama, estrategista sênior de juros e câmbio da SMBC Nikko Securities, disse que a retomada da desvalorização do iene dá ao banco mais motivos para destacar os riscos ascendentes da inflação, e a alta dos preços do petróleo pode fornecer motivos adicionais para um novo aperto.

Rinto Maruyama afirmou que o aumento de taxas esperado para sexta-feira deve levar as taxas de juros japonesas para o intervalo estimado considerado neutro, o que torna improvável que o banco sinalize um aumento de 50 pontos-base ou elevações consecutivas. Ele acredita que, se a reunião for interpretada como dovish, 158 será o próximo objetivo de alta para o dólar/iene. Ou seja, se os investidores acharem difícil que o ciclo de aperto do Banco do Japão acompanhe o do Fed, o iene ficará vulnerável. Maruyama considera que, se as taxas dos EUA subirem mais rápido que as do Japão ao longo do tempo, o dólar/iene pode gradualmente retornar a 160.

Matthew Ryan, chefe de estratégia de mercado da Ebury, disse esperar que o Banco do Japão eleve as taxas e adote uma postura hawkish. Ele afirmou: “O Banco do Japão enfrenta um risco muito alto e pode, de fato, reconhecer aumentos contínuos de taxas trimestrais daqui para frente.”