Sinal de retirada? "Grande urso" encerra posições vendidas em opções de venda de Nvidia e Palantir

O “grande urso” Michael Burry anunciou uma redução de risco, encerrando as opções de venda próximas do vencimento de Nvidia e Palantir, mas sua estratégia pessimista geral não foi desmontada.

Segundo a mais recente reportagem do StockTwits, Burry publicou na Substack nesta quarta-feira afirmando que, em setembro, “apertou a exposição ao risco”, reduziu cada posição em seu portfólio e, atualmente, mantém certa quantidade de caixa, declarando estar “satisfeito em segurar e observar a dinâmica do mercado neste outono.” Ele escreveu: “Este outono será um mercado interessante.”

A parte mais observada desta operação foi: Burry encerrou as opções de venda de Nvidia e Palantir com vencimento em dezembro de 2026, e não transferiu estas posições para contratos com datas mais distantes.

Encerramento de opções próximas do vencimento, mas tese pessimista permanece

No texto, Burry explica claramente o motivo do encerramento: evitar a rápida perda de valor temporal (time decay) dos contratos perto do vencimento. Ele afirmou que esta ação é parte da “redução da exposição global do portfólio”, e não uma mudança fundamental de posição pessimista.

Segundo as reportagens, Burry ainda mantém opções de venda de Palantir e Invesco QQQ Trust (QQQ) para 2027, além de continuar vendido em diversas ações de tecnologia, semicondutores e empresas relacionadas à IA.

No ranking das maiores posições vendidas, Oracle (ORCL), Palantir (PLTR) e Nebius Group (NBIS) continuam sendo seus três principais alvos em short, seguidos por Nvidia (NVDA) e iShares Semiconductor ETF (SOXX). Nvidia ocupa a quarta posição em seu portfólio de posições vendidas.

Posições compradas: foco em consumo e saúde, pouco peso em tecnologia

No lado comprado, Burry também fez reduções, mas a ordem das posições se manteve.

Suas maiores posições compradas são: Lululemon Athletica (LULU) — que ele chamou na semana passada de “fat pitch” (ou seja, uma oportunidade altamente atrativa) — seguida por Molina Healthcare (MOH) e MercadoLibre (MELI).

O top 17 completo das posições compradas abrange Temple & Webster, Zoetis, Sprouts Farmers Market, JD.com, Birkenstock, Adobe, HCA Healthcare, Fiserv, Flutter Entertainment, Build-A-Bear Workshop, Veeva Systems, Fannie Mae, Freddie Mac e PayPal. Burry não divulgou a proporção exata de cada posição em seu portfólio.

Jensen Huang rebate Burry com dados sobre a depreciação

O argumento central de Burry para operar vendido em Nvidia é acreditar que as empresas de tecnologia são excessivamente otimistas ao estimar a vida útil das GPUs da Nvidia.

Muitas empresas de tecnologia estabelecem a vida útil das GPUs da Nvidia em seis anos, depreciando-as nesse prazo — o que significa que apenas um sexto do custo é registrado por ano, inflando artificialmente os lucros contábeis. Burry afirma que a vida útil real desses chips deve ser de dois a três anos e, portanto, a depreciação em seis anos superestima artificialmente os lucros empresariais.

No entanto, dados atuais desafiam essa avaliação. As GPUs Ampere A100, lançadas pela Nvidia em meados de 2020, seguem em amplo uso. Segundo reportagens, a empresa de computação em nuvem CoreWeave assinou no mês passado contratos para alugar esses chips para aplicações de IA, com prazo estendido até 2029 — ou seja, nove anos após o lançamento das A100.

O movimento de preços também chama atenção. A plataforma financeira Ornn Exchange publicou no X esta semana que os aluguéis dos chips Hopper H100, de geração mais recente, aumentaram 22% em relação ao mês anterior.

Jensen Huang imediatamente compartilhou essa postagem e adicionou seu comentário. Segundo The Motley Fool, estes dados “refutam claramente a ideia de Burry de que a vida útil das GPUs da Nvidia está sendo superestimada”. Huang deixou implícito que: além de não estarem obsoletos antes do tempo, a demanda por estes chips continua crescendo.