Oracle (ORCL.US) aposta forte em IA e finalmente vê retorno! Resultados do primeiro trimestre superam expectativas, receita do negócio de infraestrutura em nuvem sobe 121% e RPO chega a US$664 bilhões

O aplicativo de notícias financeiras Zhitong informou que a gigante de computação em nuvem Oracle (ORCL.US) publicou resultados melhores do que o esperado para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, com o crescimento do segmento de nuvem superando as expectativas dos analistas e uma elevação em parte das projeções, indicando que as apostas da companhia em grandes projetos de data centers voltados para Inteligência Artificial (IA) estão começando a dar retorno. Até o momento dessa publicação, as ações da Oracle subiam quase 4% no after-market das bolsas americanas nesta quinta-feira.

O relatório mostrou que a receita do primeiro trimestre da Oracle cresceu 30% ano a ano, chegando a US$ 19,35 bilhões, superando a média da expectativa dos analistas de US$ 19,13 bilhões. A companhia atribui esse crescimento do faturamento ao forte desempenho de sua infraestrutura de nuvem e ao aumento da capacidade de seus data centers. O lucro operacional ficou em US$ 6,73 bilhões, alta de 57% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuído aos acionistas ordinários foi de US$ 4,68 bilhões, um aumento de 60% ao ano; o lucro por ação ajustado foi de US$ 1,92, acima da média das estimativas dos analistas de US$ 1,75.

Por segmento, a receita de nuvem cresceu 62% ao ano, alcançando US$ 11,61 bilhões, um novo recorde histórico e acima dos US$ 11,52 bilhões esperados pelos analistas. Dentro desse valor, a receita de infraestrutura de nuvem aumentou 121% no ano, para US$ 7,4 bilhões, melhor que a expectativa dos analistas de US$ 7,19 bilhões; as receitas de aplicações em nuvem subiram 10% no ano, para US$ 4,2 bilhões. Alguns analistas haviam previsto que, com a crescente demanda do mercado por poder de processamento em IA, um ambiente de preços cada vez mais competitivo beneficiaria a Oracle em seu negócio de nuvem.

Ao mesmo tempo, a receita de software caiu 3% ano a ano, para US$ 5,55 bilhões, aquém da expectativa média dos analistas de US$ 5,67 bilhões; a receita de hardware cresceu 15%, para US$ 770 milhões, superando os US$ 670 milhões esperados; a receita de serviços aumentou 5% no ano, para US$ 1,41 bilhões, acima da previsão de US$ 1,38 bilhões. Sobre a queda nas receitas de software, a Oracle afirmou que isso reflete a contínua migração dos clientes de produtos on-premise (implantados localmente) para soluções na nuvem.

A Oracle, tradicionalmente conhecida por seu software de banco de dados, agora reposicionou-se como fornecedora de poder computacional para IA, construindo data centers em larga escala para a OpenAI e outros clientes. O mercado de Wall Street está atento ao tamanho dos investimentos de capital nesses projetos ambiciosos e à velocidade com que a Oracle consegue concluí-los. A companhia informou que adicionou 850 megawatts em capacidade de data centers neste trimestre.

A demanda dos clientes por serviços de treinamento e inferência de IA em nuvem continua crescendo, e a taxa de crescimento está superando a oferta. Durante o primeiro trimestre, a Oracle adicionou mais de US$ 30 bilhões em novos contratos de IA em nuvem, fazendo com que suas obrigações de desempenho restantes (RPO) subissem 4% no trimestre, chegando a US$ 664 bilhões, acima da média esperada pelos analistas de US$ 618 bilhões. A estrutura desses novos contratos garante que não haverá impacto adicional em seus planos de financiamento. Desde o fim do quarto trimestre do ano fiscal de 2026, a empresa entregou a seus clientes de nuvem IA mais de 300 mil GPUs, quase o triplo da capacidade entregue no quarto trimestre fiscal de 2026.

O co-CEO da Oracle, Clay Magouyrk, disse em uma teleconferência com analistas após a divulgação do balanço: "Estamos entregando capacidade de data centers e GPUs em uma velocidade que, há apenas um ano, pareceria impossível."

O outro co-CEO, Mike Sicilia, elogiou bastante o avanço da empresa em IA. Ele afirmou: “Ao combinar IA aplicada com décadas de regras de negócios complexas, estruturas de conformidade regulatória, modelos de segurança, modelos de dados e configurações dos clientes acumuladas durante anos, conseguimos permitir que nossos clientes percebam valor contínuo com IA.”

O fluxo de caixa operacional do primeiro trimestre atingiu US$ 23,1 bilhões, aumento de 184% em relação ao ano anterior; o fluxo de caixa livre do primeiro trimestre foi negativo em US$ 5,4 bilhões. A empresa ainda não forneceu um cronograma específico para restaurar o fluxo de caixa livre positivo. No entanto, a diretora financeira da Oracle, Hilary Maxson, afirmou: “Gostaria de dizer que cada projeto que estamos tocando hoje, por sua essência, é capaz de gerar forte fluxo de caixa livre.” Seguindo essa lógica, Hilary Maxson prevê que os projetos atuais da Oracle irão gerar fluxo de caixa livre positivo “em breve” assim que começarem a escalar.

A Oracle informou que os investimentos de capital nos três meses até 31 de agosto chegaram a US$ 28,5 bilhões, sendo a maior parte destinada a equipamentos de data centers. Esse valor está bem acima dos US$ 19,23 bilhões esperados pelos analistas. Hilary Maxson confirmou que a empresa prevê investimentos de capital de até US$ 70 bilhões para o ano fiscal que termina em maio de 2027. Além disso, devido a alguns componentes exigirem pagamentos antecipados, haverá despesas extras entre US$ 20 bilhões e US$ 25 bilhões.

Com a Oracle recorrendo a empréstimos para financiar a expansão dos negócios de IA, os investimentos de capital têm sido uma das principais questões para os investidores da Oracle. Clay Magouyrk afirmou durante a conferência de resultados que, além de usar seu próprio capital, a empresa está constantemente buscando “maneiras interessantes de financiar o negócio”.

Ele explicou: “Estabelecemos muitos relacionamentos com diferentes fornecedores e fabricantes, e também criamos novos modelos de negócios, incluindo o ‘traga seu próprio hardware’ (bring-your-own-hardware), todos modos de dividir de diferentes formas essa parcela dos investimentos de capital.” O modelo mencionado permite que os clientes instalem seus próprios dispositivos de hardware nos data centers da Oracle. Ele acrescentou que nem todo o capital precisa ser fornecido inteiramente pela Oracle, e que isso não é “um fator limitante para o crescimento do nosso negócio”.

O analista do Barclays, Raimo Lenschow, escreveu em um relatório que, embora os investimentos de capital tenham ficado acima do esperado, o controle de outras despesas pela empresa foi bom, e o nível de fluxo de caixa livre negativo não foi tão grave quanto o mercado temia.

Em relação ao futuro, para o segundo trimestre, a Oracle espera que a receita suba entre 30% e 34% ao ano, com a estimativa média um pouco melhor do que a média dos analistas de 31,9%; também projeta um lucro ajustado por ação entre US$ 1,85 e US$ 1,93, com a mediana compatível com a expectativa média dos analistas de US$ 1,89. Para o ano fiscal de 2027, a Oracle espera que a receita “atinja pelo menos US$ 90 bilhões”, valor acima do esperado anteriormente de US$ 90 bilhões; a projeção de lucro por ação ajustado subiu de US$ 8,05 para US$ 8,10.